## 哪些加密项目正在通过现实资产代币化重塑金融？

现实资产代币化领域正经历爆炸性增长，截至2024年初，该行业的市值已超过84亿美元。推动这一势头的因素有哪些？像BlackRock这样的机构进入该领域，推出了如Ethereum上的BUIDL等产品，验证了长期以来加密开发者的设想：将传统金融带入区块链。但在头条新闻之外，实际上有几个创新平台正在实现这一目标。

## 为什么代币化比以往任何时候都更重要

现实资产代币化同时解决了几个关键问题。首先，它解锁了以往被锁定的资产的流动性——房地产、国债、私募信贷。第二，它实现了普惠，让散户投资者与机构一同参与，打破了地理或资本门槛限制。第三，它在DeFi中创造了全新的金融原语，使复杂策略成为可能。

统计数据说明了一切：分割所有权、24/7区块链结算、可编程抵押品——这些能力正吸引散户和机构资本以加速的速度涌入。

## 构建RWA基础设施的领先项目

### Ondo Finance：代币化国债与DeFi的结合

**Ondo (ONDO)** 已将自己定位为传统固定收益与去中心化金融的桥梁。其旗舰产品OUSG——全球首个代币化美国国债产品——展示了像T-Bills这样普通的金融工具如何成为DeFi原语。该协议还运营Flux Finance，一个展示代币化国债作为抵押品进行收益策略的借贷协议。

真正的突破发生在2024年3月，Ondo宣布重大转变：将$95 百万资产转移到BlackRock的BUIDL基金，以实现机构级结算。这标志着首个由加密原生协议直接利用传统资产管理公司代币化产品的案例。对用户而言，这意味着OUSG在DeFi中既可作为抵押品，也可作为价值存储工具，更加实用。

Ondo扩展到Sui和Aptos生态系统，展示了代币化现实资产已不再局限于Ethereum——它们正成为多链故事。

### Mantra：将RWA引入新兴市场

**Mantra (OM)** 采取不同策略，专注于欠发达地区的普惠。该Layer 1区块链获得了$11 百万资金，特别瞄准中东和亚洲市场，这些地区的传统投资基础设施仍然碎片化。

目前数据显示OM交易价格为$0.07，市值为8393万美元，24小时内下跌4.71%。比价格更重要的是：Mantra正从零开始构建合规基础设施，使开发者能够创建以RWA为核心的协议。这尤为重要，因为合规一直是阻碍机构资金涌入代币化资产的瓶颈。

OM代币既是治理资产，也是质押资产，允许社区塑造协议发展方向，同时获得收益。

### Polymesh：企业级结算层

**Polymesh (POLYX)** 解决了一个特定问题：证券型代币需要不同于普通加密货币的基础设施。这个权限链Layer 1专注于证券代币化市场——其潜在市场规模远大于大多数人意识到的。

每个代币价格为$0.05，市值为6078万美元，24小时内下跌4.91%，反映了市场的整体情绪，但其结构价值依然稳固。该协议原生支持身份验证、合规、保密和结算——这些功能在零售区块链中通常事后添加。

POLYX采用渐近通胀模型，逐步趋近于零，激励长期网络安全，同时保持可预测的经济模型。对于考虑代币化证券的机构，Polymesh的架构提供了私有网络的信任模型与公共区块链的透明度。

### OriginTrail：将信任融入供应链

**OriginTrail (TRAC)** 将代币化逻辑应用于另一个问题：如何验证资产的真实性？通过去中心化知识图谱，OriginTrail实现了供应链、医疗和实物商品的AI就绪知识资产的创建。

TRAC目前价格为$0.40，市值为1.7815亿美元，(下跌2.39%)，代表了RWA范畴内一个完全不同的应用场景。虽然Ondo代币化金融工具，Polymesh处理证券，但OriginTrail创建了验证层，使实体到数字资产的溯源变得可信。

该代币具有多重功能：支付资产发布和更新费用、保障验证节点安全，以及促进委托质押。其多链部署确保这些能力在不同区块链生态系统中都能实现。

### Pendle：隔离并交易未来收益

**Pendle (PENDLE)** 引入了一种新原语：将本金代币与收益代币分离。用户可以持有本金，同时交易收益敞口，或独立投机收益曲线。

PENDLE的交易价格为$1.80，24小时上涨2.80%，(市值：2.9574亿美元)，协议最近整合了MakerDAO的Boosted Dai Savings和Flux的fUSDC等现实资产。这弥补了一个关键空白——为加密原生和传统资产提供复杂的收益管理工具。

其意义在于：对冲或投机固定收益策略的机构投资者现在拥有了链上工具，之前是无法获得的。Pendle吸引超过3亿美元市值并保持正向势头，表明机构采纳正在加速。

### TokenFi：无代码RWA创建

**TokenFi (TOKEN)** 让此前仅开发者能使用的工具变得普及。该平台瞄准2030年预计达到的万亿级RWA市场，允许任何人无需编写代码即可发行ERC20/BEP20代币。

当前TOKEN指标显示价格为$0.00（计算误差），市值为762万美元，24小时变化为-1.50%。其用途十分明确：代币发起器、AI驱动的NFT生成，以及与市场制造者的直接连接。对于中小企业和新兴市场，这些工具消除了代币化的技术障碍。

$16 Securitize：合规基础设施

**Securitize** 已成为机构实际使用的基础设施层。到2022年——自推出仅三年——其市场部门已跻身美国前10大股票过户代理，拥有超过120万投资者账户和3000个客户。BlackRock的战略投资和董事会成员(Joseph Chalom加入)，彰显了传统金融对合规代币化的重视。

该平台处理繁琐但关键的工作：投资者沟通、合规服务、发行基础设施。它是以太坊为主的区块链中不可或缺的“管道”，使大规模RWA代币化成为可能。

### 其他基础设施：Untangled Finance和Swarm Markets

**Untangled Finance** 专注于私募信贷——受益于流动性增强的贷款和应收账款。2023年10月的1350万美元融资和Celo网络的启动，为其在新兴市场的快速发展奠定基础。

**Swarm Markets (SMT)** 采取以传统金融为先的策略，强调合规并支持多样化资产类别。截至2024年3月，其TVL为540万美元，与Mattereum的合作实现了全面的链上证券化和完整的合规包裹。

## MakerDAO：机构级RWA采纳故事

**MakerDAO** 展示了机构级RWA的规模化应用。截至2024年3月，现实资产占其总锁仓价值（TVL）不到30%，即20.6亿美元的机构借贷是以代币化国债等资产为抵押。

这是许多人忽视的验证指标：主要的DeFi协议不仅在理论上支持RWA——它们的风险模型也建立在RWA基础上。MakerDAO的治理代币###MKR(持有者积极投票设定RWA参数，实际上在链上做出传统资产管理决策。

## 未来发展轨迹

现实资产代币化的叙事已从“这会发生吗？”转变为“会多快实现？”市场增长的驱动因素包括：

- **资产类别扩展**：从国债到房地产、商品和私募信贷
- **监管明确性**：全球范围内代币化证券的框架逐步标准化
- **机构部署**：BlackRock、Fidelity等构建生产系统
- **DeFi整合**：基于代币化传统资产的新型金融产品
- **跨链标准化**：RWA成为多链原生资产

到那时，84亿美元的市值在回顾时会显得微不足道。现在真正重要的是基础设施质量、监管采纳和机构信心——这些都在2024年及以后加速推进。