中国房地产市场：$18 万亿价值如何蒸发

数字令人震惊。自2021年以来，中国房地产行业经历了价值毁灭，远超2008年美国房市崩盘。估计已有$18 万亿从市场中消失——这是全球第二大经济体的一个分水岭时刻。

崩盘背后的完美风暴

多重力量汇聚，触发了这场前所未有的下行。像恒大这样负债累累的开发商，其杠杆位置变得不可持续，导致违约和项目停工。同时，购房者信心急剧恶化，消费者对行业的稳定性失去信心，交易量大幅下降。

除了这些直接冲击之外，经济增长放缓、货币政策收紧以及人口结构变化——尤其是老龄化人口和年轻买家减少——持续对房产估值施加下行压力。

为什么全球市场应予关注

房地产在中国不仅仅是另一类资产——它约占国内生产总值的25%到30%。行业的崩溃对整体经济增长造成了重大拖累。对于中产阶级家庭而言，房产持有是财富积累的支柱；资产价值的大规模消失不可避免地抑制了消费和零售支出。

这种国内的收缩也具有国际影响。中国对大宗商品、原材料和进口商品的需求减少，波及全球供应链。依赖中国需求的新兴市场面临逆风。甚至加密货币和数字资产市场也可能受到影响，因为资本配置偏好发生变化。

未来会怎样？

北京已表示愿意采取支持措施——包括对开发商的定向贷款和放宽按揭条件。然而，分析人士强调，临时的应急措施无法解决结构性失衡。实现有意义的改革是防止未来泡沫的关键。

随着信心逐步恢复，曾经集中在房地产的资本可能转向其他资产。科技股、股票和加密货币可能会吸引寻求多元化的投资者的更多关注。

前路展望

中国房地产的崩溃更像是一场缓慢的危机，而非突然的重置。复苏可能需要数年而非数季度。全球经济——通过贸易、供应链和金融流动与中国的命运交织——正面临调整期。在这些动态展开时，密切关注国际股市、大宗商品价格和新兴经济体的表现。