BTP这类项目，初看时觉得还算有趣，但深入观察后发现问题重重。

核心在于税收结构的不对等——税最终流向创建者，他们购置的卡或其他资产最后都归属于他们，而资金完全来自投资者。这本质上还是那套老掉牙的空手套白狼逻辑，却依然有人前赴后继。

以前那波支持拍卖WIF的操作就是明证。创建者通过这类营销手段赚足了热度和收益，而普通参与者则深度被套。这种割裂的利益分配模式下，散户承担所有风险，收益却被结构性地转移到操盘方手中。

看清这套机制后，才明白为什么这类项目屡试不爽——不是项目本身多聪明，而是参与者心态容易被操纵。