当收益率曲线变陡时，政府面临一个战略选择：转向发行更多的短期债务工具，以降低借款成本。这是一个数字游戏——最大限度地减少偿还现有债务的支出。

这对市场参与者来说变得尤为有趣。这一举措使货币政策和财政政策之间的联系变得更加紧密。为什么？短期债券对利率更敏感。当政府依赖这些工具时，它们的债务管理与中央银行的决策直接交织在一起。美联储调整利率，债券收益率立即调整，财政可持续性也因此更直接地依赖于货币宽松政策。

这是一种结构性转变，重塑了市场对风险的定价方式，以及政策反应如何通过金融资产层层传导。在分析更广泛的市场状况和资产类别相关性模式时，理解这种动态尤为重要。