当王冠传递之时：为什么山寨币即将主导

在两个连续的牛市周期中，模式已然一清二楚。比特币首先点燃市场，吸引关注和资金。随后，随着监管明朗化和流动性加深，山寨币摆脱比特币的阴影，带来超额回报。图表讲述了这个故事：2015-2018年，山寨币推动了66%的市值增长；2018-2021年，这一比例为55%。

但这个周期不同——到目前为止，山寨币仅占市场资本增幅的35%。这个差距？正是未来的机会。

条件正在逐步成熟

政治动力正在加速变革。 新政府已加快推进“天才法案”和“明晰法案”，消除以往将稳定币和其他代币划入灰色地带的障碍。比特币享有专属的监管顺风；如今，这一优势正在消失。

资金流动讲述了真实的故事。 拥有$260 十亿美元的稳定币，其中54%的流动性集中在以太坊上，基础设施已然就绪。再加上已上线的代币化政府债券(73%在ETH上)，华尔街对链上资产的兴趣不断增长，以及RWA（现实世界资产）进入生态系统，你会看到各个环节逐步到位。

市场信号确认了这一转变。 以比特币计价的以太坊自2025年4月低点以来已上涨103%——这是一个无声的宣言，第二幕已经开始。

下一步是什么

比特币开启了主流采用的大门。但真正的资金部署发生在以太坊和新兴层上。随着监管障碍逐步打破，机构资金寻求收益和创新，下一波涨幅将不再仅仅属于比特币。

舞台已然搭建好，剧本也已写就。这一次，配角将成为主角。