美联储暗示今年将降息三次：市场预期会被超越吗？

今天市场获得了重大验证，美联储的政策展望大幅扩展。看涨信号集中在两个关键发展上，这些发展从根本上重塑了短期利率预期。

2024年三次降息的理由

美联储副主席米歇尔·鲍曼支持九月的降息，预计全年将总共三次每次25个基点的降息。这直接超出了之前主席鲍威尔的指引——后者仅暗示最多两次降息。这个差距很重要：市场普遍已将年底前仅一次降息的预期纳入价格。鲍曼关于三次降息的立场代表了一个重要的鹰派转向鸽派的转变，令交易者感到意外。

使这一观点尤为可信的是与摩根大通近期机构分析的契合。该行经济学家认为，关税驱动的价格压力不会转化为持续的通胀，为降息铺平了道路，在他们看来，这些降息已是不可避免的。这种美联储副主席的立场与华尔街主要预测的趋同，为资本市场发出了强烈信号。

鲍威尔的继任：为何对2024年之后的降息意义重大

第二个支柱是财政部长贝森最近关于启动寻找鲍威尔继任者的声明。鲍威尔的任期将延续到2026年5月，贝森提前行动寻找替代人选，暗示政策制定者施加了巨大压力，倾向于转向宽松。政府对鲍威尔鹰派立场的不满似乎越来越难以忽视。

为何这个时机预示未来的宽松：美联储换人通常会带来政策转变。用一个支持降息的主席取代鲍威尔，将使宽松周期延续到2025年，根本改变投资者应预期的利率轨迹。

市场反应：A股领跑

今天中国股市的强劲表现直接反映了这些货币政策的风向。A股对低利率环境的重新定位做出了反应。全球股市普遍从美联储的宽松中受益——降低的借贷成本提升了股市估值。同时，商品和新兴市场资产也从预期的美元走软和降息带来的有利条件中获益。

要点：无论降息是否加速今年实现，还是完全在明年实现，货币宽松的共识转变已然锁定。在这种环境下，保守的仓位面临强烈的阻力。