比特币财库公司2026年分化加剧：只有这样的DAT才能活下来

【币界】持有比特币的上市公司数量在2025年初快速增长，从年初的70家跳到年中时突破130家。但繁荣背后，加密资产财库公司（DAT）的日子却越来越难。

MoreMarkets联创CEO Altan Tutar直言，随着竞争加剧，大多数比特币财库公司会被淘汰。那些只专注山寨币的DAT公司会首当其冲出局，只有真正能创造额外价值、持续产生稳定回报的玩家才有活路。

Solv Protocol联创Ryan Chow补充了一个更扎心的判断：DAT并不是实现美元无限增长的万能方案。许多公司"不太可能撑过下一次市场调整"。能活下来的公司，得改变玩法——不再把比特币当临时的价值储备，而要当成透明、能产生收益的数字资本来主动管理。

First Digital CEO Vincent Chok则指出，成功的比特币DAT都有两个共同特征：周全的战略规划和充足的流动性储备。仅仅把比特币塞进财务报表里还不够。

另一个威胁来自传统金融。投资者正在加速流向加密货币ETF，这迫使DAT模式必须快速演进，才能满足机构和传统资本的期待。