大多数加密货币国库“将会消失”，2026年展望黯淡：高管

来源：Cointime 原文标题：大多数加密金库将在2026年展望黯淡中“消失”：高管 原文链接：https://www.cointime.ai/news/most-crypto-treasuries-83220 数字资产金库 (DAT) 公司在迈向2026年时面临阴暗的未来，许多最大玩家的股价大幅下跌，行业高管表示。

“进入明年，我认为DAT的前景有点暗淡，”加密收益平台MoreMarkets的联合创始人兼CEO Altan Tutar告诉Cointelegraph。

大量加密金库公司在2025年出现，为华尔街投资者提供了另一条接触加密货币的途径。随着比特币在十月达到峰值，许多公司的股价最初飙升，重磅投资者投入了数十亿美元，但随后加密市场的普遍下跌影响了它们的估值。

随着市场日益拥挤，Tutar预测，羊群将大幅减少。

“多数比特币金库公司将与其他DAT一起消失，”他预测。

Tutar表示，专注于山寨币的加密金库“将是第一个消失的”，因为它们无法维持公司市值高于其加密持仓的价值，这是投资者关注的关键指标，称为mNAV。

“我怀疑像以太坊、索拉纳和XRP这样的大型资产的旗舰DAT也会很快走向那条路，”他说。

然而，Tutar表示，最有可能获胜的加密买入公司是那些提供除大量持仓之外的额外价值的公司，例如提供“在其持仓上提供强劲、稳定回报，并将其传递给利益相关者”的产品。

需要收益策略以应对下行周期

比特币平台Solv Protocol的联合创始人Ryan Chow告诉Cointelegraph，2025年初开始，购买和持有比特币的公司数量从70家增长到年中超过130家。

Chow表示，比特币金库“并不是无限美元增长的一站式解决方案”，并且暗示许多公司“可能无法在下一次下行中存活”。

“那些存活下来的将是那些将比特币持仓视为更广泛收益策略一部分，而非临时持有价值的公司，”他补充说。

Chow表示，2025年表现最好的加密金库公司是那些使用“链上工具以产生可持续收益，或用作在市场下跌期间获取流动性的抵押资产”的公司。

表现较差、不得不出售加密资产以支付运营成本的金库公司，是那些“将积累作为营销叙事而没有配套的金库框架支持”的公司，他补充说。

“模型需要从投机转变为结构化的财务管理，”Chow说。“金库持有者需要超越仅仅持有比特币的思维，主动将其作为数字资本在一个透明、产生收益的系统中进行管理。”

稳定币发行商First Digital的CEO Vincent Chok告诉Cointelegraph，成功的比特币金库公司“具有良心的配置策略、运营流动性，并将比特币仅作为其财务计划的一个组成部分。”

金库应与传统金融连接以与ETF竞争

Chok表示，投资者正转向加密交易所交易基金(ETFs)，作为获得“受监管的数字资产价格敞口”的便捷方式。

ETF已成为加密金库公司的主要竞争对手，因为资产管理公司在美国监管机构放宽收益提供规则后推出了包括质押回报的产品。

Chok表示，加密金库模型需要演变以“符合传统金融对透明度、可审计性和合规性的期望”——就像ETF一样。

“该模型需要与专业的传统金融基础设施整合，以确保操作符合机构标准的代币筛选和资产管理，”他补充说。