Metaplanet 在12月下旬的购买中持有35,102比特币

来源：Btcpeers 原始标题：Metaplanet在12月下旬购买后持有35,102比特币 原始链接：https://btcpeers.com/metaplanet-reaches-35-102-bitcoin-with-late-december-purchase/ 东京上市的Metaplanet在12月下旬以大约$451 百万美元的价格增持了4,279比特币。这次收购使其总持仓达到35,102 BTC，价值约$3 十亿日元。公司于周二提交了相关细节。

该公司还报告其比特币收益生成业务的收入达到85.8亿日元，约合$54 百万美元，预计2025年实现。这项业务采用期权策略，从比特币持仓中创造现金流。公司为这些活动设有单独的资金池。

自2024年第四季度以来，收入以每季度57%的复合增长率增长。2024年第四季度，该业务的收入约为430万美元。到2025年第四季度，这一数字达到2650万美元至$27 百万美元。

企业采纳势头增强，估值压力依然存在

Metaplanet的方法类似于Strategy的积累模型。Strategy上周以1.088亿美元购买了1,229比特币。该公司目前持有672,497 BTC，花费了504.4亿美元，平均每枚币价格为74,997美元。

主权基金和企业的积累正在同步推进，两者都将比特币视为主要的财库资产。Strategy通过发行股权和债务进行购买。Metaplanet则结合财库积累与主动收益生成。

这家日本公司比特币净资产价值比率在10月跌破1。这意味着该公司的股权交易价格低于其比特币持仓的价值。这一压力影响了多家比特币财库公司。许多数字资产财库公司目前的交易价格低于净资产值。

行业面临估值重置与战略抉择

尽管比特币财库公司占据不到加密市场总规模的1%，但其市场影响力巨大。公共公司目前控制着超过70万枚比特币。这种集中度既带来机遇，也存在风险。

股价低于净资产值的公司面临艰难选择。当股价跌破比特币持仓价值时，发行新股会造成稀释。一些公司已暂停股权融资计划，另一些则从积累转向防御策略。

这种商业模式的可行性依赖于股权溢价高于净资产值。当溢价消失，积累机制就会崩溃。公司不得不选择出售持仓、寻求收购或增加杠杆。

2025年的市场环境考验了这些策略。比特币价格从10月高点下跌了约25%。许多财库公司的股价跌得更快。例如，Strategy的股价在此期间下跌超过50%。

Metaplanet表示正在评估比特币收益生成对合并财务的影响。公司计划在评估完成后更新指引。其收益策略使Metaplanet区别于纯粹的积累模型，既创造现金流，又保持核心持仓。

行业观察人士预计2026年比特币财库公司将出现整合。资本结构强、流动性规划良好的公司可能应对当前压力。后入场者若缺乏明确策略，风险更大。行业的下一阶段将区分具有可持续模型的公司与缺乏资产管理能力的公司。