特许经营集团以$700 百万美元交易收购宠物用品Plus：你需要了解的所有关于所有权的内容

特许经营集团公司（(NASDAQ: FRG)）已正式宣布收购宠物用品连锁店Pet Supplies Plus（(PSP)），解决了谁拥有这个主要宠物零售连锁的问题。此前由Sentinel Capital Partners的关联公司持有，Pet Supplies Plus将成为特许经营集团不断扩展的组合的一部分，此次全现金交易估值约为$700 百万。预计交易将在2021年3月完成，标志着特许经营零售行业的重要整合。

所有权转让背后的战略理由

此次收购将全国最大的特许经营运营商之一与成熟且快速扩展的宠物行业领导者结合在一起。Pet Supplies Plus在全国拥有超过500个门店——其中近60%为特许经营——是特许经营集团的基石收购。宠物用品业务具有强劲的单元经济性，并且在不同开发阶段的185多个新店开业积压订单，显示出强劲的市场需求。

特许经营集团总裁兼首席执行官Brian Kahn强调了战略契合：“PSP增加了另一个具有强大单元经济性和多元化的特许经营概念，进入了一个经济韧性强且持续增长的宠物行业。”在新所有权下，Pet Supplies Plus有望加快其特许经营扩展，同时受益于特许经营集团的运营专业知识和最佳实践功能。

收入与财务表现

Pet Supplies Plus在2020财年展现出令人印象深刻的财务指标。公司预计系统范围内的总收入约为12亿美元，公司特定收入超过$825 百万，调整后EBITDA接近$80 百万。交易完成后，预计将推动特许经营集团的系统年度化收入超过36亿美元。

与交易相关的税收优惠的$100 百万净现值进一步增强了财务吸引力。特许经营集团估计，合并实体将在2021年实现即刻增厚的非GAAP每股收益，同时预期的合并后净杠杆比率将保持在3.4倍以下——这是一个健康的财务状况。

全渠道能力与市场定位

在特许经营集团的所有权下，Pet Supplies Plus将利用其全面的全渠道基础设施。其商业模式结合了便利的社区零售点、直达消费者的本地配送选项以及“线上购买、店内取货”模式，为客户提供多种具有竞争力的购物渠道。这种多元化的收入结构——包括公司门店销售、特许经营费和内部配送给特许经营商——创造了稳定的现金流。

Pet Supplies Plus保持其在宠物行业的领先特许经营商地位，得益于其成熟的特许经营体系，已引起大量扩展兴趣，目前有超过185个单位处于不同开发阶段。

融资与资本结构

为促成此次收购，特许经营集团通过与摩根大通、花旗银行和瑞士信贷的合作，获得了13亿美元的新定期贷款信贷额度。这些资金将用以再融资与Buddy’s Home Furnishings、American Freight和Liberty Tax Service相关的现有债务，同时为Pet Supplies Plus交易提供收购融资。B. Riley Financial的一个关联公司承诺提供最多$300 百万的额外无担保融资。

关于合并实体

交易完成后，特许经营集团的组合将包括Liberty Tax Service、Buddy’s Home Furnishings、American Freight、The Vitamin Shoppe和Pet Supplies Plus。合并后的组织将在美国和加拿大运营超过4100个门店，主要以公司运营或特许经营的形式存在。这一扩展规模预计将降低特许经营集团的整体资本成本，并增强自由现金流的生成能力。

此次交易代表了特许经营零售行业的重要整合，Pet Supplies Plus从Sentinel Capital Partners的所有权转变为更大、更具多元化的特许经营运营商的一部分，旨在在经济韧性强的市场细分中实现持续增长。