软件ETF飙升：深入分析2018年表现最佳的基金

今年科技行业的显著增长主要由一个细分市场推动：软件。数据显示，故事引人入胜。标普北美科技-软件指数今年迄今已实现28%的令人印象深刻的回报，远远优于更广泛的科技精选行业SPDR (XLK)，其涨幅为14%。这种差异凸显了一个基本事实——并非所有科技投资都是平等的。

为什么软件ETF领跑

多个顺风因素推动软件ETF前行。云基础设施、网络安全平台、客户关系管理系统、互联网应用以及游戏行业都展现出强劲的需求预期。企业支出是主要推动力；根据道富银行的分析，2018年全球企业软件支出预计将增长6.2%，这是自2007年以来的最高增长轨迹。

这些因素的汇聚使软件ETF成为投资者寻求接触科技最具韧性细分市场的有吸引力的工具。

核心玩家：巨头主导的基金

**iShares北美科技-软件ETF (IGV)**是该行业最成熟的工具之一，管理资产达20.8亿美元。该基金保持0.48%的费用比率，追踪标普北美科技-软件指数，采用市值加权方式。这种集中策略意味着只有四个持仓——Salesforce.com (CRM)、微软 (MSFT)、Adobe Systems (ADBE) 和甲骨文 (ORCL)——占据了超过三分之一的投资组合权重。回报显而易见：今年迄今为止实现了28%的涨幅。然而，潜在投资者应注意该基金的估值指标较高，市盈率超过46，显示出相对于更广泛科技基金的溢价。

另一种加权方式：打破巨头束缚

对于寻求多元化、超越行业最大公司的投资者，**SPDR S&P软件与服务ETF (XSW)**提供了一个有吸引力的选择。作为一只等权重基金，持仓达127只，确保没有单一持仓超过资产的1%。前10大持仓合计仅占基金权重的9.2%。这种结构策略带来了25%的年初至今涨幅，同时保持了更为适中的市盈率25.30。年费仅为0.35%，也提供了成本效率。

因子驱动策略

**Invesco动态软件ETF (PSJ)**采用完全不同的方法，跟踪动态软件智选指数。这一策略评估公司在价格动量、盈利动量、质量指标、管理行动和估值等方面，打造出一个紧凑的30只持仓的投资组合。结果是：今年迄今为止实现了29%的回报，微软和Salesforce贡献了大约10.5%的持仓权重。尽管超过81%的资产配置于成长型股票，PSJ在过去三年中的波动性水平仅略高于纳斯达克-100指数。

新兴主题机会

除了传统软件，专业化软件ETF也应运而生，以捕捉行业的长期增长趋势。

**ETFMG Prime Cyber Security ETF (HACK)**涵盖了网络安全生态系统，范围超越纯软件，还包括硬件、咨询和托管服务。HACK的组成中，超过62%是软件公司。理由充分：三年前，网络安全事件造成的损失达万亿级，预计到2021年这一数字可能翻倍至万亿级。这一趋势将推动大量资金流向防御性技术。

**ETFMG Video Game Tech ETF $3 GAMR$6 **处于游戏与软件创新的交汇点。虽然涉及硬件，但GAMR作为一个可信的软件载体，与传统软件ETF的重叠持仓包括Electronic Arts (EA)。该基金的表现令人瞩目——过去三年价值翻倍。数字发行革命持续推动行业发展：2010年，数字下载游戏仅占销售的31%，到2016年已扩大到74%，预计到2021年将达到93%。

下一代主题

**Global X Future Analytics Tech ETF (AIQ)**代表了最新一代的软件ETF，于2018年5月推出。追踪人工智能和大数据指数，AIQ持有83只公司，超过51%的公司归类为软件企业。该基金吸引了大量种子资金，目前管理资产约(百万，费用比率为0.68%。

**First Trust云计算ETF )SKYY$53 **让投资者站在云计算革命的前沿，涵盖传统和互联网软件供应商，这些公司合计占基金敞口的54%以上。年费为0.6%，提供经济实惠的途径参与这一结构性变革。市场背景支持这一观点：预计2018年全球公共云服务将增长21.4%，达到1864亿美元，而2017年为1535亿美元。

结论

软件ETF已展现出超越更广泛科技基准的能力，捕捉行业的长期行业动态。无论是通过巨头集中、等权重多元化、动量驱动还是主题专业化，投资者现在都拥有多条途径参与软件在科技行业中的持续韧性。