全球罗布斯塔价格上涨抵消阿拉比卡疲软，印尼洪水重塑咖啡供应链

咖啡市场本周三呈现出混合信号，3月阿拉比卡期货下跌0.52%，而1月罗布斯塔合约上涨1.06%。这些温和的日内波动背后，是供应动态竞争和买家行为变化的复杂故事，尤其是在美国咖啡市场。

印度尼西亚洪灾悖论：品质支撑与产量担忧

印度尼西亚的严重洪灾成为阿拉比卡价格的主要看涨因素。印度尼西亚咖啡出口商协会警告称，2025-26年度的自然灾害可能使该国咖啡出口减少多达15%。北苏门答腊的阿拉比卡种植园——占印度尼西亚阿拉比卡面积的约三分之一——遭受了严重破坏，尽管罗布斯塔作物相对未受影响。作为全球第三大罗布斯塔生产国，印度尼西亚的稳定性对全球罗布斯塔供应链至关重要。

阿拉比卡库存紧缩预示市场压力

交易所监控的阿拉比卡库存大幅缩减，11月20日降至1.75年低点的398,645袋，随后回升至周三的456,477袋。这一库存压缩反映了实体阿拉比卡市场的紧张局面。罗布斯塔库存也呈类似轨迹，12月10日降至11.5个月低点的4,012批，随后在周中反弹至4,278批。

美国咖啡买家应对关税不确定性与巴西供应变动

美国咖啡市场尤为具有代表性。美国进口商在8月至10月期间大幅削减巴西咖啡采购，减少了52%，正值对巴西商品征收关税期间——当时仅采购了983,970袋，低于去年同期。尽管特朗普政府的关税已被削减，但美国咖啡库存仍然紧张，价格保持高位，尽管全球供应充裕的信号不断传来。

与此同时，巴西的作物预测机构Conab在12月初将2025年的产量预估提高2.4%，至5654万袋，显示未来供应充足。然而，巴西自身的USDA预测显示，2025-26年度产量同比下降3.1%，至6300万袋，这一显著差异值得密切关注。

越南罗布斯塔激增压低价格

越南占全球罗布斯塔供应的29%，正大幅提升产量。11月越南罗布斯塔出口同比增长39%，达到8.8万吨，1月至11月的出口量增长14.8%，至13.98万吨。越南咖啡与可可协会预测，2025-26年度产量将达到17.6万吨，为四年最高，同比增长6%，前提是天气条件有利。这些不断扩大的越南供应正对罗布斯塔价格施加压力，抵消了其他地区的紧张局势。

巴西降雨格局提供温和支撑

Somar气象公司报告称，巴西主要阿拉比卡产区米纳斯吉拉斯在12月19日当周降雨38.3毫米，接近历史平均降水的76%。虽然不算特别，但这种适度的湿度有助于作物生长预期。

全球供应前景：创纪录产量在望

美国农业部外国农业局预测，2025-26年度全球咖啡产量将达到创纪录的1.78848亿袋，同比增长2.0%，其中罗布斯塔产量将激增10.9%，达到8333.3万袋，部分抵消阿拉比卡的4.7%收缩，至955.15万袋。预计全球库存将减少5.4%，至2014.8万袋，显示出适度紧张但尚未出现严重短缺。

国际咖啡组织的11月报告也证实了这一观点，数据显示2024/25营销年度（10月至9月）全球咖啡出口仅同比下降0.3%，至1.38658亿袋，表明尽管地区性中断，贸易流保持正常。

未来的平衡之战

咖啡价格面临多重影响：印度尼西亚洪灾短暂支撑阿拉比卡，随着关税影响减弱，美国咖啡市场动态依然不确定，越南罗布斯塔的扩张对整体市场情绪构成压力。库存正常化和全球产量创纪录的预期表明，市场可能在区间震荡，而非出现明确的趋势方向。在这种环境下，宏观新闻和具体作物发展将具有更大影响力。