当$35 百万仓位被削减时：Perimeter Solutions的基金动向真正意味着什么

基金的战略再平衡

11月，马萨诸塞州东海岸资产管理公司披露了一项引起市场关注的投资组合调整。据SEC文件（11月14日）显示，该基金在第三季度出售了497,847股Perimeter Solutions (NYSE:PRM)，减少了约640万美元的持仓。

即使进行了此次减持，Perimeter Solutions仍然是该基金投资组合的基石。截至9月30日，剩余持仓接近160万股，市值为3524万美元，占该基金13F报告资产的11.04%。在总计3.1918亿美元的美国股票持仓的68个头寸中，此次操作约占可报告资产的2.96%。

调整后的投资组合布局

此次减持并不意味着信心减弱。相反，Perimeter Solutions已成为该基金第二大持仓，仅次于Alphabet (NASDAQ: GOOGL)，后者的市值为5007万美元。以下是基金的主要持仓：

• Alphabet：5007万美元 (15.7%的资产管理规模)
• Perimeter Solutions：3524万美元 (11.0%的资产管理规模)
• TransDigm Group (NYSE: TDG)：3083万美元 (9.7%的资产管理规模)
• Meta Platforms (NASDAQ: META)：3075万美元 (9.6%的资产管理规模)
• 特斯拉 (NASDAQ: TSLA)：3043万美元 (9.53%的资产管理规模)

股价飙升的意义

此次投资组合调整的背景令人震惊。Perimeter Solutions的股价在过去十二个月内上涨了111%，远远超过同期标普500指数的15%的温和涨幅。截至周五，股价为28.08美元，为长期持有者带来了可观的资本增值。

数字背后的业务

Perimeter Solutions是一家专业化学品制造商，专注于消防安全和润滑剂添加剂两个领域。公司以PHOS-CHEK、FIRE-TROL、AUXQUIMIA、SOLBERG和BIOGEMA等知名品牌销售产品。其收入主要来自两个部门：消防安全产品和油添加剂，服务于美国、德国及国际市场的联邦、州、市政和商业客户。

当前财务指标：

• 当前股价：28.08美元
• 市值：41.5亿美元
• 最近十二个月收入：6.3634亿美元
• 最近十二个月净利润：7803万美元

最近的运营表现

公司持续展现出运营动力。第三季度收入同比增长9%，达到3.154亿美元，而调整后的EBITDA增长9%，至1.863亿美元。消防安全部门带头，部门EBITDA跃升13%。年初至今，调整后EBITDA比去年同期高出20%，季度调整后每股收益达0.82美元，高于去年同期的0.75美元。

减持的实际信号

在股价表现出色后，Perimeter Solutions已成为规模庞大的投资组合中的重要持仓。基金决定减持约$6 百万美元的持仓，不应被误解为看空信号。相反，这体现了纪律性的投资管理——在实现了显著升值后，基金通过有选择的获利了结，调整了风险集中度。

这种操作反映了一种细腻的投资策略：在证券取得卓越回报后，适度获利了结有助于再平衡投资组合，而不是放弃原有的投资逻辑。对于长期投资者而言，关键的启示是——在取得重大收益后减仓，并不意味着对原始信念的否定。恰恰相反，这证明了信念的合理性，基金在管理风险的同时，仍然坚定持有相关故事。