什么是固定收益ETF以及你应该如何使用它？

固定收益ETF已成为越来越受欢迎的投资工具，但理解其实际应用不仅仅局限于基本定义。问题不只是“什么是固定收益ETF”，而是如何策略性地部署这些工具以匹配您的投资组合目标。最新市场调研显示，投资者和金融专业人士在将固定收益ETF纳入持仓时，主要采取三种主导方法。

固定收益ETF的策略部署模型

固定收益ETF市场提供多种构建投资组合的途径。约35%的投资者将固定收益ETF与传统的核心和核心增强型共同基金策略相结合。另有29%的投资者在配置中融合主动和被动的固定收益策略。剩余的约15%则通过针对特定债券市场板块，构建专门的固定收益投资组合。

以ETF叠加补充核心债券基金

许多投资者在成熟的固定收益共同基金中保持基础仓位，同时利用ETF微调敞口。例如，美国债券基金(ABNFX)，代表了规模可观的$78 十亿级别的中端债券核心组合，获得晨星四星评级。该基金主要投资于AAA评级的政府和机构证券，适度配置投资级企业债券。其久期为6.4年，30天SEC收益率为3.4%，是传统的稳固基石。

为了提升组合回报，许多投资者会在此核心仓位基础上增加专业化ETF配置。iShares美元高收益企业债ETF(USHY)，通过主要投资BB-和B评级的企业债券，提供8.6%的30天SEC收益率。USHY的0.15%的管理费使其成为一种成本效益高的收益增强工具。

此外，担心利率上升环境的投资者可以通过短期债券ETF降低久期敏感性。Vanguard短期企业债ETF(VCSH)，保持2.7年的平均久期，收益率为5.3%。通过集中投资于A-和BBB评级的信用债，VCSH在保持组合质量的同时，缩短了利率敏感性。

混合主动-被动固定收益构建

第二种实施模型结合了被动和主动的固定收益ETF工具。Vanguard全市场债券ETF(BND)，作为高效的核心持仓，追踪投资级债券指数，覆盖政府和企业债券板块。其0.03%的管理费为投资组合构建提供了经济基础。

在此被动基础上，投资者可以叠加主动型固定收益ETF，以实现特定目标。JPMorgan超短期收益ETF(JPST)，体现了这一策略，收益率为5.0%，久期不到一年。由James McNerny领导的主动管理团队，构建了一个包含33%投资级企业债、27%商业票据和仅4%国债的投资组合，兼具战术灵活性和信用质量。

行业专注的固定收益投资组合构建

对于构建专门固定收益配置的投资者，ETF市场提供了针对特定市场板块和久期的专业工具。

以国债为重点的策略变得尤为便捷。BondBloxx彭博一年度目标久期ETF(XONE)，提供一年的平均久期，直接持有国债，结合了ETF的流动性优势和政府债券的直接访问。

信用导向的投资者可以探索非传统的固定收益板块。Janus Henderson AAA CLO ETF(JAAA)，提供担保贷款债券（CLO）敞口——这些工具历来与更广泛的固定收益市场的相关性较低，利率敏感性也较低。其近期30天SEC收益率为6.3%，JAAA的回报潜力与传统债券配置不同。

市政债券投资者的选择也在扩大。由美国世纪公司管理的Avantis核心市政固定收益ETF(AVMU)，管理费为0.15%，大约70%的投资集中在AA评级的市政证券中。这一结构兼具专业管理和成本效率。

实际意义

固定收益ETF的本质是什么？它是一种灵活的工具，用于构建具有不同时间期限、信用特征和回报目标的多元化收益组合。从被动的宽市场暴露到高度专业化的行业策略，丰富的产品选择使投资者能够根据自身的风险收益需求，构建符合预期的投资组合。无论是作为传统基金的补充工具、结合主动管理策略，还是作为专门行业配置的工具，固定收益ETF已成为现代投资组合构建中不可或缺的工具。