这里有一个一直在能源市场讨论中悄然潜藏的问题：如果电力成本飙升成为通胀的永久性结构性问题，会怎样？

想一想。能源不仅仅是另一种商品——它几乎融入到每一件事中。制造业、数据中心的冷却、区块链网络的运行、家庭取暖。当电价飙升时，它们不仅仅影响某一个行业，而是会波及整个经济。

加密矿工对此非常清楚。当电力成本翻倍或三倍时，运营利润变得极其微薄。但感受到压力的不仅仅是矿场。每一个24/7运行基础设施的企业——从传统服务器到AI计算集群——都面临同样的阻力。

这可能成为结构性问题而非周期性问题的原因有几个：发达经济体老化的电网基础设施、可再生能源转型所需的巨额资本、能源供应的地缘政治限制，以及不断增长的AI和Web3数据中心的持续需求。

如果电力成为真正的瓶颈——不仅仅是暂时的高价，而是结构性受限——那么我们将进入一个不同的通胀格局。在这个格局中，能源成本不会回归正常，而是持续高企。

真正的问题不在于价格是否会上涨，而在于它们是否会持续高企。如果是这样，这将如何重塑从代币经济学到传统商业模式的一切？