朋友们，我想和大家聊一个很多人都在回避的问题：美国联邦政府正在以惊人的速度制造债务。

数据摆在眼前——每100天就增加1万亿美元的新债务。这种速度在历史上前所未有。什么概念？就是政府靠发行新债来还旧债，利息越来越重，最后形成一个越来越紧的死循环。为什么叫死亡螺旋？因为这个趋势已经很难掉头了。

更扎心的是，美国面临进退两难。想通过加征关税来缩小逆差？那就意味着美元国际供应减少，美元霸权的基础直接动摇。你看，无论怎么选择都是双输。

去年4月的市场表现就能说明问题。美国股票、债券、汇率同时暴跌——这在过去是难以想象的。大家这才意识到，美债根本不是什么避风港。随着主权信用评级被下调，10年期美债收益率始终维持在4%以上，市场在要求更高的风险补偿。

各国央行的反应最真实。从2022到2024年，全球央行连续三年每年购金超过1000吨。这说明什么？大家都在悄悄转向黄金和其他资产，正在逐步减持美元。

在这种大背景下，比特币和加密货币正在扮演越来越重要的角色。当法币体系承压的时候，拥有稀缺性和去中心化特性的加密资产就显得格外有吸引力。这可能是加密货币这些年最好的叙事机会。