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#Strategy加码BTC配置 最近币圈流传的"巨鲸疯狂囤比特币"论调，看起来可能是一场集体幻觉。
1月3日，CryptoQuant研究主管Julio Moreno在社交平台直接点破了这个现象背后的真相：那些显示巨鲸加仓的信号，实际上来自交易所的"地址聚合"操作——把零散的大额持仓集中到几个超级地址，这才造就了"鲸鱼狂扫"的假象。
硬核数据来了。剔除交易所地址后，巨鲸手里的比特币余额不仅没增加，反而在缩水。连那些持有100到1000枚BTC的地址（包括ETF仓位）也没出现市场预期的增长。换句话说，你看到的增长信号，可能就是交易所的账户重组。
更扎心的是比特币的"真实需求"数据：月度维度在萎缩，年度维度增速也在放缓，眼看就要跌进负值区间了。
Julio还戳到了整个市场的集体盲点：大多数人被价格波动绑架了思维，拿它定义牛熊周期。但要真正看清方向，应该盯着的是真实供需关系。他的建议更直白：别抱着某个估值模型不放，如果模型里比特币越来越显得"被低估"，问题可能不在市场，而在模型本身该更新了。
这番话就像给最近火热的"鲸鱼行情"泼了一盆冷水。币圈的局中人真得好好理清楚：到底是价格在说话，还是供需关系在说话。$BTC