最近有个朋友找到我，不是来炫耀收益，也不是问行情点位。

"说实话，方向我没看错，扛了四天仓位。结果行情还没爆发，资金费率就把我吃掉了整整1000块。最后直接强平出局，然后行情才开始走。"

我没安慰他，只是告诉他一个现实：你不是输给了行情，而是输给了自己不理解的规则。

很多合约交易新手都这么想——核心就是判断对方向。但实际上，真正决定账户生死的，往往不是这个。我见过太多方向判断对的交易者，最后却在莫名其妙的地方爆仓。问题就出在这三点上。

**第一点：资金费率的持续放血**

资金费率这东西最狡猾的地方在于——它不会一下子要你的命，但会一点点吃掉你的本金。

每8小时结算一次，多空双方持续互相支付。只要你还在持仓，这笔钱就在源源不断地流走。很多人没意识到，你的方向可能是对的，但赚钱进度远远跟不上费率的消耗速度。特别是在那种费率长期不利的时期，还没等行情启动，你的账户血条就已经掉了一大截。

更理性的做法是：避开费率明显失衡的时段开仓，如果是中长线持仓，尽量不要跨越太多个费率结算周期，最好站在费率有利的一侧——让时间给你付费，而不是反过来向时间缴税。

**第二点：对杠杆倍数的致命误解**

常见的错觉是：10倍杠杆=10%的回撤空间。但强平价格的计算逻辑远比这复杂。

同样是10倍杠杆，如果你用的是分离式保证金模式，可用余额充足，回撤空间会宽松一些。但如果用全仓，或者保证金不足，一点风吹草动就能触发强平。我见过太多人因为对这个机制理解不深，抱着某个看似"安全"的杠杆比例，结果碰到一波极端波动就瞬间出局。

**第三点：位置和时机的非对称风险**

在合约市场，赚钱和赔钱的不对称性比现货大得多。你可能花两周时间验证一个方向是对的，结果因为在错误的时机开仓、用了不合理的杠杆、或者没考虑到费率成本，最后还是亏。

真正的高手，从不是单纯地和行情赌方向，而是在充分理解这些隐形规则的基础上，精准选择进场时机、仓位大小、持仓周期。

很多交易者输得很冤，原因就是从来没有系统地学过这些东西。他们以为合约就是把现货放大N倍，殊不知真正的危险，隐藏在那些看不见摸不着的机制里。

下次再碰到类似的情况，我会直接告诉他们：在合约市场活下来，比赚钱更重要。先搞懂规则，再谈收益。