费城联储主席保尔森最近的表态，基本定调了2026年全球市场的新节奏。她的意思很清楚：通胀已经不是头等大事，现在最关心的是劳动力市场会不会出问题。

说白了，美联储的政策天平在挪位置——从死盯通胀改成保就业。

**信号很明确**

保尔森对通胀的态度算是"谨慎乐观"，认为2026年通胀降温的可能性很大。她还说了，现在的利率水平已经足够控制通胀了。基于这个判断，她表示如果经济按预期发展，年底前进行适度降息是合理的。这给市场打开了降息的窗口。

**问题在哪呢？**

美联储内部意见不统一，这在历史上不常见。12月的会议有三位委员投反对票。对于2026年的利率走向，官员们预测差异巨大，中位数只暗示一次降息。市场的定价也很混乱：1月降息可能性极低，3月超过50%的可能性都不确定。

**加密市场的处境**

降息预期是加密资产最重要的宏观驱动。美联储到底降多少息，决定了散户资金会不会回来。现在市场情绪已经极度悲观，对流动性转向的渴望非常强。但问题是，美联储这种分裂态势和不确定的路径，意味着流动性改善可能来得比预期慢，过程也会更颠簸。投资者需要做好在希望和失望之间反复摇摆的心理准备。