最近市场确实在纠结。比特币在9万美元这个位置反复试探，以太坊也重新站上3000美元，但这背后的故事比K线要复杂得多。

**钱往哪流**

美国现货加密ETF的数据很说明问题——累计交易量突破2万亿美元。去年比特币一年就吸了超过1.2万亿美元的法币流入，这规模已经不是散户能撑起来的了。但最近24小时又有11万人爆仓，说明市场波动确实加剧了。

**多头和空头在吵什么**

看多的机构抱着2026年比特币创新高的想法，理由是美联储可能降息、特朗普政策刺激等因素。但渣打银行这边直接泼冷水，把2026年目标价从30万美元砍到15万美元，这落差可不小。

美国10年期国债收益率升到4.19%，从这个角度看经济情绪还算乐观，但这也意味着借贷成本上升，对风险资产不全是利好。

**美联储在犹豫**

美联储内部对降息时点的分歧挺大。有官员认为应该多观望一阵子，降息可能要等到2026年底。另一边又有人担心劳动力市场可能走弱，失业率一旦升到6%就得考虑加力度。市场普遍预期降息会在3-9月之间分步进行，但这只是预期。

**地缘政治没能搅局**

最近美国在委内瑞拉那边有军事动作，但比特币没有出现恐慌性下跌，反而显示出某种避险属性。这也说明机构已经把加密资产当成了投资组合的常规配置，不再是纯粹的投机品。

**下周看什么**

美国即将公布12月的ISM制造业和服务业PMI，再加上备受关注的12月非农就业数据。这些指标对美联储1月的首次议息会议很关键，也会直接影响加密市场的短期走向。换句话说，下周的宏观数据可能会给这段时间的震荡一个答案。