12月FOMC会议纪要显示，美联储担心短期融资可能会陷入困境

来源：Cointime 原标题：12月FOMC会议纪要显示美联储担心短期融资可能陷入瘫痪 原始链接：https://www.cointime.ai/news/december-fomc-minutes-show-the-fed-is-worried-short-92523

需要了解的内容：

• 美联储官员越来越关注金融系统是否拥有足够的现金以确保平稳运作，即使利率保持稳定。
• 12月FOMC会议纪要显示担忧短期融资压力可能悄然出现并引发突发波动。
• 会议纪要概述了在2026年初季节性压力加剧之前，防止现金短缺的措施。

美联储2025年12月政策会议的会议纪要显示，官员们密切关注一个很少成为头条新闻但可能迅速震动市场的风险：即使利率几乎不变，金融系统是否可能悄然出现现金短缺。

12月30日公布的12月9-10日联邦公开市场委员会会议纪要显示，政策制定者对经济背景总体感到满意。纪要指出，投资者普遍预期此次会议将降息0.25个百分点，并预计2026年还会有进一步的降息，会议期间的利率预期变化不大。

但讨论内容远不止政策利率。纪要反复强调短期融资市场——银行和金融公司为促进日常交易而进行隔夜借贷的市场——变得更加紧缩的迹象。

担忧的核心是银行体系中的现金水平，即储备金。纪要指出，储备金已降至美联储认为的“充足”水平。虽然听起来令人宽慰，但官员们描述这一区域为条件可能变得更敏感的区域：需求的小幅波动可能推高隔夜借款成本并加剧流动性紧张。

一些警示信号被提及。纪要提到隔夜回购利率升高且波动剧烈、市场利率与美联储管理利率之间的差距扩大，以及对美联储常设回购操作的依赖增加。

部分参与者指出，这些压力似乎比2017-2019年美联储资产负债表缩减期间的情况更快地积聚，这一对比突显了融资条件可能迅速恶化。

季节性因素也增加了担忧。工作人员的预测显示，年终压力、1月末的变化，尤其是与税款支付相关的春季大量资金流入美联储账户，可能会大幅抽紧储备金。纪要暗示，如果不采取措施，储备金可能低于舒适水平，从而增加隔夜市场中断的风险。

为应对这一风险，参与者讨论了启动短期国债购买，以维持充足的储备金。纪要强调，这些购买旨在支持利率控制和市场平稳运作，而不是改变货币政策立场。纪要中引用的调查对象预计，第一年内购买总额约为$220 十亿美元。

纪要还显示，官员们寻求增强美联储常设回购工具的有效性——这一在压力时期提供流动性的后备工具。参与者讨论了取消该工具的总使用上限，并澄清沟通内容，使市场参与者将其视为美联储操作框架中的正常部分，而非最后手段的信号。

市场目前关注下一次政策决策。联邦基金目标区间目前为3.50%至3.75%，下一次FOMC会议定于2026年1月27-28日举行。截至1月1日，交易员对美联储维持利率不变的概率为85.1%，而降息0.25个百分点至3.25%-3.50%的概率为14.9%。