了解信托基金：比房地产投资信托基金（REIT）更具灵活性的投资工具

对于对通过法律机制进行资产管理感兴趣的投资者来说，Trust Fund 这个词听起来可能很美好，但仍然是一个模糊的概念，尤其是在与REIT或共同基金区分时。实际上，Trust是一种法律结构，允许某一方管理资产以造福他人。该项目具有高度的灵活性，可以应用于多种类型的资产。

关键区别：Trust vs REIT vs 基金

理解这些资产管理形式之间的差异是审慎投资的第一步。

Trust作为REIT： REIT (Real Estate Investment Trust) 实质上是一种特殊的Trust，目的仅限于管理房地产。换句话说，所有REIT都是Trust，但并非所有Trust都是REIT，因为Trust可以管理超越房地产的资产。

Trust与共同基金的比较： 共同基金 (Fund) 与Trust有明显不同之处，主要在于基金具有法人资格，而Trust没有。此外，基金通过正式注册和批准成立，而Trust则是相关方之间的合同协议，具有更高的灵活性。

Trust Fund是什么：结构与细节

核心上，Trust Fund是将资产转让给可信的管理人 (Trustee)，由其管理并根据资产所有者 (Settlor)的意愿创造收益，以使受益人 (Beneficiary)获得利益。

Trust Fund中的资产可以多样化，从现金、房地产、股票、债券、企业、艺术品到债务，使得Trust Fund成为一种高度多功能的工具。

相关三方

设立Trust Fund需要三个角色：

• 设立人 (Settlor)： 原始资产所有者，委托Trust管理，仍持有所有权，但立即失去使用权益。
• 受托人 (Trustee)： 管理资产，按照合同条款操作，可能收取管理费，但不参与收益分配。
• 受益人 (Beneficiary)： 最终受益者，有权要求赔偿和追索资产（如果Trust被不当管理）。

设立Trust的必要要素

完整设立的Trust必须具备三个要素：

1. 明确的意图 (Certainty of Word) - 设立协议必须明确表达。
2. 资产的明确性 (Certainty of Subject Matter) - 必须明确资产，管理清晰。
3. 受益人的明确性 (Certainty of Object) - 受益人必须真实存在，且非已去世的个人。

Trust Fund的类型：按目的和特性分类

Trust Fund有多种类型，从可撤销的 (Revocable Trust) 到不可撤销的 (Irrevocable Trust)。

此外，还根据目的进行分类：

• 资产保护信托（Asset Protection Trust） - 保护资产
• 盲信托（Blind Trust） - 创建者不知管理细节
• 慈善信托（Charitable Trust） - 以慈善为目的
• 跨世代跳跃信托（Generation-Skipping Trust） - 跨代遗产管理
• 设立人保留年金信托（Grantor Retained Annuity Trust） - 税务优惠
• 土地或房地产信托（Land or Real Estate Trust） - 房地产管理
• 婚姻信托（Marital Trust） - 资产管理
• 特殊需求信托（Special Needs Trust） - 特定目的

Trust Fund的优势

Trust Fund具有多项优势，使其成为受欢迎的金融工具：

1. 利益转移无需转让所有权 - Trust可以向第三方提供收益，而无需转让资产所有权，最初用于遗产管理，现已扩展到投资。
2. 符合设立者意愿 - Trust的管理必须遵循设立者的意愿，因意图明确在合同中规定。
3. 税务优势 - 由于没有资产所有权转移，Trust可能享有各国法律下的税收优惠。
4. 管理的灵活性 - 可撤销的Trust允许专业人士在设立者生病或无能力时协助管理，且可在其恢复后撤销。
5. 高度多样性 - 作为当事人之间的民事协议，Trust的设立和修改比需要注册和批准的基金更具弹性。

泰国的Trust Fund：投资选择

在泰国，Trust的设立仅限于证券市场的募资用途。证券委员会规定了两种Trust类型：

主动信托（Active Trust） - 用于管理和创造资产收益，例如II/HNW Trust Fund（机构投资者）或房地产投资信托（REIT）。

被动信托（Passive Trust） - 用于特定目的的资产管理，例如高管和员工的员工持股计划（ESOP）、雇主与雇员的合资项目（EJIP）、储备金和债券偿还基金。

目前，泰国设立的Trust大多为REIT，因为房地产结构易于审查和持有，且为普通投资者提供了便利。资产实物且易于核查，即使是新手投资者也能参与。

总结：Trust Fund是多样化的投资工具

Trust Fund起源于中世纪英国，贵族将土地委托可信的人管理，以造福家族。虽然最初用于遗产管理，但如今Trust Fund几乎可以管理任何类型的资产。

重要事实：REIT也是一种Trust，但并非所有Trust都是REIT。Trust的范围更广。对于泰国普通投资者而言，Trust Fund的投资选择主要是REIT，但这也有优势，因为房地产资产实物、易于核查，适合希望投资大规模资产而无需大量初始资金的投资者。