人工智能的叙事终于走出了纯粹的投机阶段。我们正见证从无休止的炒作周期向实际硬件部署的转变——这才是真正创造财富的地方。

芯片供应限制实际上正成为市场的催化剂，而非障碍。随着数据中心和计算基础设施对半导体的需求爆炸式增长，处于供应链中的公司正迎来前所未有的增长动力。瓶颈？它们推动了稀缺溢价，并促使战略合作伙伴关系的形成，重塑整个行业。

令人着迷的是，需求的基本面确实存在。这不是虚假的FOMO（害怕错过）——而是真实的企业采购压力，企业竞相扩展AI能力。控制芯片制造、封装和分销网络的公司正在捕获巨大的价值。

现在的真正策略不是押注另一个AI叙事的热潮，而是追踪实际计算能力的部署地点以及谁在控制传输这些能力的管道。下一波市场增长就将在这里实现。