英央行在即将降息，英镑/美元能否迎来反弹机遇？

市场几成定局：英央行25个基点降息箭在弦上

本周四（12月18日）英国央行将公布年内第四次利率决议，市场共识高度一致——降息25个基点至3.75%，创下三年来新低。根据数据显示，市场对此次降息的确定性评估已超90%。更值得关注的是，交易员普遍预计英央行在明年4月底前还将再度降息一次，这意味着当前货币周期的宽松步伐正在加速。

但内部投票或现"分裂"。经济学家预测，会议可能再次出现5比4的分票格局，反映出英央行决策层对经济前景的分歧程度。不过随着英国最新经济数据的冷却，原本的鹰派阵营可能出现松动迹象。

英国经济降温信号明确，为政策转向铺路

最近公布的英国经济数据为降息提供了充分支撑。10月GDP环比意外萎缩0.1%，与市场预期的增长0.1%形成鲜明对比，这也是连续第二个月的收缩。就业市场同样乏力——英国失业率已升至2021年初以来的最高水平，劳动力市场明显面临压力。

通胀态势也在明显转向。英国11月CPI年率升幅降至3.2%，为8个月最低，不仅低于市场预期的3.5%，核心CPI也仅为3.2%，低于预期的3.4%。这组数据一出，英镑/美元随即在盘中跌破1.3311，创出周线新低，单日跌幅超过0.8%。与此同时，英国10年期国债收益率下跌逾7个基点至4.44%。

财政面的支持也不容忽视。英国财政大臣蕾切尔·里夫斯11月出台的预算方案，包括冻结铁路票价、延长燃油税减免、降低家庭能源成本等举措，预计将在明年二季度进一步压低通胀0.5个百分点，无疑为央行后续降息操作扫清了政策障碍。

美国通胀压力或有缓解，但就业风险加重

与此同时，美国方面的数据也在发生变化。美联储官员威廉斯日前释放鸽派信号，认为关税造成的通胀冲击属于一次性因素，而更值得警惕的是就业市场面临的下行风险正在加重。这一表述的转变意味着美联储内部对政策取向的认识在调整。

美国劳动力数据确实不乐观。11月新增非农就业人口录得6.4万人，虽然高于市场预期的4.5万人，但这个数字本身并不算强劲。更需注意的是，前期10月数据被大幅下修至减少10.5万，远低于此前预期的下降2.5万。失业率更是升至4.6%，创四年新高，明显高于预期的4.4%。

在美联储停止资产负债表缩减、启动储备管理购买计划的背景下，其整体政策基调正在趋于宽松。考虑到主席鲍威尔任期将于明年结束，市场已开始押注美联储明年将再次降息两次。

轧空风险或成英镑反弹的引爆点

从英镑/美元的持仓结构看，当前形势颇为微妙。由于投资者已提前消化了英央行降息预期，资产管理公司持有的英镑空头头寸规模已达十多年以来的高位。这种极端持仓状态意味着，一旦英央行在降息声明中暗示降息周期可能接近尾声，或释放出不同于市场预期的政策信号，都可能触发大规模轧空行情，进而为英镑/美元提供强劲的向上驱动力。

技术面：多空分界线已现，突破决定后市方向

日线图技术分析表明，英镑/美元正处于关键的抉择点。上方需密切关注1.3455位置，该位置一旦有效突破，将打开进一步上涨的想象空间。反之，若跌穿1.3355，则需警惕升势因势利导反转的风险。接下来的24小时内，美国11月CPI数据和英央行决议的双重冲击，将成为决定短期走势的核心因素。