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选择ETP还是ETF进行加密货币投资？你必须了解的基本区别
为什么会有两种不同的产品来投资比特币？
在进入加密货币领域时，投资者常常面临选择ETF和ETP。虽然这两种产品看似相似，但在法律结构、运作方式和监管要求方面存在根本差异。了解什么是etp以及它与ETF的区别，将帮助你做出更明智的投资决策。
ETF - 交易所交易基金是什么？
交易所交易基金 (ETF) 是在证券交易平台上市并交易的基金，类似于普通股票。ETF的基本特性是它跟踪某个特定的市场指数，以复制一篮子资产的表现。
例如，SPY ETF——全球最著名的产品之一——跟踪美国股市的标普500指数。当你购买SPY ETF时，你实际上并不直接持有500只个股，而是持有一份包含这些股票的基金的所有权证书。
应用到加密货币领域，Bitcoin ETF的运作原理类似。当你购买比特币ETF时，你是间接投资比特币，无需自己管理私钥或担心存储安全问题。你获得的利润完全取决于比特币的价格波动，因为ETF会准确跟踪市场上的比特币价格。
ETF的主要优势是你可以避免与管理加密钱包相关的繁琐手续，减少被黑或丢失私钥的担忧。
ETP - 交易所交易产品是什么？
交易所交易产品 (ETP) 是一个更广泛的概念，指在交易所上市的、可以在当天交易的开放式投资产品。与ETF不同，ETP被归类为结构更复杂的债务证券。
根据瑞士证券交易所 SIX 的定义，ETP是一种不产生利息的债务证券，具有抵押，能够跟踪或放大基础资产——通常是商品或加密货币。虽然在许多市场中，ETP可以像ETF一样在当天交易，但在法律上，ETP并不被视为基金。
实际案例：Amun ETP——首个加密货币ETP
2018年，瑞士证券交易所发行了Amun ETP——首个多币种、多资产的加密货币交易产品。该ETP基于Amun Crypto Basket Index，跟踪市值和流动性排名前五的加密货币的表现：
这一机制使得机构和高水平的个人投资者可以无需经过托管方或其他法律障碍，便捷地接触数字资产。
ETF与ETP的法律差异
最重要的差异之一在于法律层面。瑞士金融监管机构Finma明确表示，ETP不遵循《集体投资计划法》 (CISA)，这对投资者具有一定意义。
在美国，证券交易委员会 (SEC)对比特币ETF的要求极为严格。公司必须证明加密货币期货市场足够稳定，SEC才会批准，这也是SEC多次拒绝比特币ETF申请的原因。
相反，ETP没有如此严格的要求。由Grayscale Investment发行的比特币投资信托（Bitcoin Investment Trust）已在没有SEC批准的情况下运营，因为它们被视为不同结构的产品。
哪种选择更适合你？
ETF和ETP都旨在帮助机构和高水平投资者安全进入加密货币市场。核心区别在于：ETF是受到严格监管的基金，而ETP是结构更灵活的债务证券。
如果你重视法律保障和官方监管，ETF会是更好的选择。如果你追求灵活性和更快的接入能力，ETP可能更适合你。不过，你从这两种产品中获得的收益，完全取决于它们所跟踪的基础资产的价格波动。