从"搞砸了"到修改规则，Infinex公募为何要推翻重来

Infinex官方主动承认公募规则设计失败。这个曾在2024年融资6770万美元的DeFi项目，如今的代币公募却遇冷到不忍直视：启动仅2-3天，募资不足60万美元，距离500万美元目标还有90%的缺口。项目方坦言"我们搞砸了"，并宣布对规则进行重大调整，试图挽救这场"几乎没人想参加的销售"。

公募为何会这么冷

Infinex的失败并非偶然。根据最新消息，参与人数仅304人，募资完成度不足12%，这背后反映的是规则设计的系统性问题。

项目方自己总结了三个核心痛点：

• 散户讨厌锁仓期——1年的强制锁仓对小额投资者来说风险太大
• 大户讨厌投资上限——原本2500美元的上限让大额投资者无法参与
• 所有人都讨厌复杂性——随机分配机制过于复杂，参与体验差

这种"想要平衡所有人"的设计思路，最终导致了"没人满意"的结果。对比一下就能看出问题的严重性：前年融资时，项目方能从机构手中拿到6770万美元；如今向散户募资，却连500万美元都募不满。

新规则能解决什么

Infinex宣布的四项调整方案，直指上述痛点：

其中最关键的两个变化是：

取消上限——这直接打开了大户的参与空间，让市场而非项目方来决定价格发现。

水填分配——简单说就是"大家一起涨"。每个人的分配额度会同时均匀上涨，直到填满自己的投资额或总供应耗尽。这比随机分配透明得多，也更容易理解。

创始人的态度很关键

值得注意的是，Infinex创始人Kain Warwick在公募遇冷后的表态。他明确表示，前18个月项目运营都是自己出资的，“如果需要的话，我还会再这么做”。

这说明了什么？至少说明创始人对项目的信心还在，愿意继续投入。但从另一个角度看，这也反映出项目的融资压力——当公募募不到钱时，只能靠创始人自掏腰包。

Polymarket的预测数据进一步印证了市场的冷淡态度：Infinex公募成功的概率仅被评为25%。这不是一个让人乐观的数字。

调整后能翻身吗

从规则设计的角度看，新方案确实更合理、更灵活。取消上限和改进分配机制都降低了参与门槛和理解成本。但问题是，市场的冷淡可能不仅仅源于规则复杂。

一个更深层的问题是：在当前的市场环境下，投资者对Infinex这个项目本身的需求和信心有多强？规则再好，也得有人想参加。

总结

Infinex的公募调整，本质上是一次"推翻重来"。项目方主动认错的态度值得肯定，新规则的设计也更符合市场逻辑。但能否扭转局面，最终还是要看市场对项目本身价值的认可。剩下的销售期间（预计至1月6日左右），我们能看到这些调整是否真的能吸引新的参与者。如果仍然无人问津，那问题可能就不在规则，而在于项目的市场定位和吸引力了。