历史回声：为什么比特币主导地位在2025年引领下一轮山寨币季节的反弹

2025年的市场格局正描绘出五年前熟悉的画面。在美联储暂停货币紧缩周期后，新的资金开始重新流入数字资产。然而，生态系统中的分布并不均匀——比特币已成为避风港，吸收了大部分流入的流动性，而山寨币则面临持续的抛售压力，测试着多年前曾见过的关键支撑区域。

这种分歧并不意味着市场整体的疲弱，而是市场周期中的一个有序阶段。当比特币在早期复苏阶段盘整并增强时，山寨币通常会滞后。它们处于生死攸关的支撑位，弱手会在动力恢复前被清洗出局。2020年的历史先例表明，这一模式正是爆发性山寨币涨势的前兆。

目前的局势揭示了许多人忽视的事实：山寨币季并不是在山寨币立即跑赢比特币时点燃的，而是在像现在这样的时期悄然积累——当比特币主导地位达到顶峰，山寨币以被压低的估值逐步积累。基础工作正在铺设。一旦美联储的流动性注入完全循环到系统中，风险偏好扩大，山寨币季扩展的条件就已成熟。

关键指标不是今天山寨币的价格表现，而是那些被测试的支撑位的持久性。如果它们能够站稳，下一阶段的舞台就已搭建完毕。