## 瑞士法郎的牛市趋势：为什么EUR/CHF在2024年持续下跌？

### 技术面显示明确信号

瑞士法郎在2024年前几个月的走势引起了技术交易者的关注。与许多人在一月和二月尝试修正后所预期的相反，图表显示这枚货币在长期内保持着非常一致的牛市趋势。移动平均线分析表明，近期的回调更多是获利了结和资金重新配置的结果，而非瑞士法郎的结构性弱势。

EUR/CHF接近关键的1.10瑞士法郎兑欧元的关口。考虑到当前的经济基本面和货币政策差异，专家们预计这一阻力位将在年内被突破。

### 数字说明一切：通胀与利率

当分析宏观经济指标时，瑞士与欧元区之间的差距日益明显。欧元区的通胀率保持在大约3%，而瑞士仅在1%左右。这三倍的价格水平差异是欧元和瑞士法郎表现的决定性因素。

利率差异进一步加剧了这种分歧。瑞士央行将利率维持在1.75%，这是一个适度的水平，既保证了货币稳定，又不牺牲经济增长。相比之下，欧元区的利率在4%到4.50%之间，反映出对抗持续通胀的斗争仍在进行。这一利差显著有利于投资者持有瑞士法郎，以获取差异化收益。

### 为什么瑞士法郎对欧元升值

EUR/CHF的波动不是偶然的。在过去两年中，瑞士法郎已回到自2015年以来未见的水平，反映出对瑞士货币的结构性信心，超越了短期波动。

瑞士展现出极为稳健的经济特征：受控的通胀、可控的债务水平、较低的能源账单，以及最重要的，没有军事承诺影响其公共财政。相比之下，欧元区正面临激烈的地缘政治动荡，防御支出不断增加，德国等经济体也濒临周期性困难。

### EUR/CHF的未来展望

分析师提出了2024年和2025年欧元-瑞士法郎汇率的三种可能情景：

**对欧元有利的情景：** 如果欧元区实现政治和地缘政治稳定，瑞士法郎在2024年可能升至1.05，2025年可能回落至1.00。

**中性情景：** 在平衡的环境下，EUR/CHF将在2024年维持在大约1.10，2025年在1.12左右，两种货币都将找到相对平衡。

**对欧元不利的情景：** 如果欧洲的不稳定持续，瑞士法郎可能在2024年达到1.18，2025年升至1.22。这一情景反映出对欧元的信心崩溃。

几乎可以排除的是瑞士法郎会跌破1.00的平价关口。即使对欧元最乐观的情景，瑞士货币也会保持坚挺。

( 瑞士法郎作为避险资产的历史

历史上，瑞士法郎一直作为金融和地缘政治动荡时期的避风港。2024年，这一角色再次被激活，数千欧洲投资者寻求在能源危机和安全紧张局势影响欧洲的2022至2023年期间，用更稳定的货币——瑞士法郎来保护他们的储蓄。

随着欧元区的通胀开始缓和，资本也逐渐从瑞士法郎头寸流向以欧元计价的资产。然而，这一转变是渐进的，而非大规模的，表明对瑞士货币的信心作为长期结构依然存在。

) 与其他避险货币的比较

将瑞士法郎的表现与其他主要西方货币进行对比，结果明显偏向瑞士货币。美元面临自身的不确定性，日元遭遇重大困难，欧元则在政治和经济逆风中挣扎。

然而，亚洲市场出现了新的竞争者：新加坡元作为替代避险资产逐渐获得吸引力，而人民币正逐步成为新的全球储备货币。这表明，尽管瑞士法郎仍具吸引力，但多元化的国际投资组合变得越来越值得推荐。

### 投资决策：2024年EUR/CHF展望

对于普通投资者来说，关键问题是是否应押注瑞士法郎对欧元的升值。当前的基本面显示，中期内欧元难以实现显著反弹。

欧元区的通胀率仍是瑞士的三倍。欧洲国家的债务水平上升，而瑞士保持谨慎的比率。欧洲的国防支出带来了沉重的财政负担，而瑞士则没有。

尽管欧元区在2022-2023年的冲击后表现出一定的韧性，但区域内的不稳定性依然存在。在这种情况下，瑞士法郎成为最稳健的投资选择之一，用以在未来几年内对抗欧元和美元的不确定性，保护资本。

结论是：瑞士法郎凭借其持续的升势和优越的经济基本面，将继续作为追求稳定的投资者的首选货币，在这个充满波动的环境中。