日元反弹承压，美元/日元在政策交叉路口徘徊

亚洲交易时段，美元/日元货币对陷入了多空因素的拉锯战。日元虽然从一周高位回落，但依然获得了新的支撑动力——市场越来越相信日本央行可能在12月启动加息，这给持有日元头寸的交易者注入了信心。与此同时，美联储降息预期的强化正在削弱美元的吸引力，将这一货币对推向155.70附近。

日本政策面的鹰派信号强于预期

日本政府最近释放了一系列强硬信号。财政部长片山さつき罕见地警示将对过度波动采取干预措施，而关键决策人物相田拓司的表态则进一步明确了政府阻止日元贬值的决心。这些宣示为日元构筑了心理防线，也提醒市场不要过度做空本币。

更重要的是，日本央行改变了过往的沉默态度。路透社披露，央行本周特意强调了弱势日元带来的通胀风险，暗示加息的大门并未关闭。首相高市早苗与央行行长植田和男上周的会晤似乎消除了政治层面的反对意见。最新公布的10月服务业生产者价格指数同比增长2.7%，这表明日本正稳步靠近2%通胀目标，给央行进一步收紧货币政策提供了理由。这一系列信号支撑日元在隔夜下探后重获买盘。

美元承压，但风险情绪成为日元的"无形对手"

美元这边的故事相对简单：市场愈发笃定美联储将在12月继续降息。即便本周的美国经济数据表现不一，也改变不了这一预期，导致美元跌至超过一周低点，美元/日元也随之回落至155.70一线。

问题在于，风险资产的强劲表现正在削弱日元作为避险货币的吸引力。俄乌和平谈判的乐观预期持续支撑市场情绪，交易者对避险资产的需求有限。同时，日本政府新近批准的21.3万亿日元经济刺激计划——这是疫情以来规模最大的一次——正在推高日本收益率曲线，削弱日元的相对收益优势。在这种背景下，即便美元疲软，日元的上升空间也受到了实质性限制。

技术面：空头已占据上风

从技术角度看，美元/日元短期已形成弱势格局。100小时简单移动平均线位于156.70，成为关键支撑位。若价格能有效突破此线，将有望重返157.00，进而挑战157.45-157.50的中间阻力，最终可能触及158.00（上周创下的1月中旬以来高点）。

反向看，若跌破隔夜低点155.65，空头可能会继续发动，将目标指向心理关口155.00。一旦跌破155.00，将为更深幅的下行奠定基础，空头交易者可能以此作为新的做空切入点，推动行情继续向下回落至158.00的下行趋势延伸。

当前交易量较少，交易者在美国假期临近之际倾向观望。这意味着真正的方向突破可能还需等待更有说服力的催化剂出现。