金价暴涨近60美元背后 降息预期与避险资金合力推手

週五亞市盤中，黃金再度成為焦點。現貨黃金一度飆升至4378美元/盎司附近，單日暴漲近60美元。這波行情的背後，到底是什麼在推波助瀾？

降息預期點燃漲勢 美聯儲政策轉向成金價助推器

美聯儲的貨幣政策立場正在悄悄改變。去年12月的決策會議上，聯邦基金利率被調低至3.50%-3.75%區間，而市場普遍預計今年將迎來進一步的降息週期。從聯邦公開市場委員會會議紀要來看，大多數官員傾向於在通脹持續下行的背景下繼續放鬆政策，雖然在具體的降息時機和幅度上仍有分歧，但整體方向已經明確。

較低的利率環境對黃金格外有利——當實際收益率走低時，不產生孳息的黃金持有成本相應下降，這直接增強了其相對吸引力。加上市場對2026年進一步降息的升溫預期，貨幣政策的寬鬆預期已經成為黃金上漲的重要支柱。

地緣風險升溫 避險資金持續流入黃金

除了美聯儲的政策變化，當前地緣政治局勢的複雜性也在推高金價。以色列-伊朗的持續對峙、美國與委內瑞拉的緊張關係升級，這些不確定性因素讓市場參與者對避險資產的需求不斷攀升。

黃金的傳統避險資產地位在此時尤為凸顯。機構投資者與各國央行都在增加黃金配置，這些資金流入為金價提供了堅實的底部支撐。事實上，黃金在2025年整年的表現已經充分體現了這一點——全年漲幅達到約65%，創造了自1979年來最強的年度收益。

技術面高位震盪 短期風險也在累積

從圖表來看，黃金經過大幅上漲後已經進入高位區域，4300美元/盎司附近逐漸演變為重要支撐位。只要站穩這一水平，金價仍有機會挑戰新高。但技術指標已經處於高位，這暗示短期內存在回調或盤整的可能。

值得警惕的是，獲利回吐的壓力正在悄悄累積。芝加哥商品交易所最近調整了黃金、白銀等貴金屬的保證金要求，這意味著高槓杆多頭交易者需要投入更多資金來維持頭寸。如果出現被迫減倉的情況，可能會加劇價格的短期波動。

後市展望 中長期樂觀但需防範震盪

綜合來看，在降息預期與避險需求的雙重支撐下，黃金的中長期前景依然向好。美聯儲的寬鬆政策路徑會繼續壓制實際收益率，而全球不確定性的存在也會維持對避險資產的需求。

但短期操作需要更加謹慎。美國經濟數據若再度表現強勁、美元階段性反彈，都可能對黃金形成壓制。此外，技術面的高位震盪也要求交易者準備好應對可能的回調。總的來說，回調做多仍是較為穩妥的操作思路。