有一个现象值得关注：当某个项目从高位跌下来时，总会有声音问"这是底部吗？能抄底吗？"。以ADA为例，从1.2美元一路跌到0.35美元，跌幅接近70%，市值也从250亿美元缩水到125亿美元。抄底的心思开始蠢蠢欲动，但可能没那么简单。

为什么会这么说？因为早在去年10月，ADA还在0.6美元附近时，就有分析指出这个项目存在估值虚高的问题。当时的评论区反应很激烈——各种声音都有。现在回头看三个月的走势，当初的质疑逐渐变成了现实。

从项目本身来看，ADA确实有些"资历"。作为2017年ICO浪潮中的参与者，上线初期获得过不少关注，也因为分层设计和POS机制的概念被称为潜在的"以太坊竞争者"。但这是八年前的故事了。加密市场的规则在变，生态在变，仅凭历史荣光和技术概念，很难在竞争中保持优势。

具体的问题在哪里呢？首先是基本面——除了"足够老"这一点，项目本身的发展速度和生态建设似乎跟不上市场的期待。技术再好，如果没有真实的应用落地和用户基础，估值终究要回归现实。其次是市场环境的变化。2017年的代币经济学模型和现在的加密市场逻辑已经完全不同，旧的价值主张需要用新的业绩来证明。

所以比起急着抄底，不如先问清楚几个问题：这个项目的基本面什么时候能改善？生态活跃度真的在提升吗？竞争对手在这段时间都做了什么？答案可能比价格本身更重要。