加密监管再度延迟：美国法案推迟至2027年通过，2029年才能落地

美国加密市场结构法案的推进再度陷入不确定性。投资银行TD Cowen最新报告指出，这项旨在为加密货币市场建立明确规则的立法，通过时间可能推迟至2027年，实际落地实施甚至延后至2029年。这意味着行业期待的监管确定性可能还要再等3年。

政治博弈成推迟主因

根据TD Cowen的分析，法案推迟的核心原因在于美国国会的政治博弈，而非技术或政策本身的障碍。

民主党的战略考量

民主党目前缺乏加速推进立法的动力，主要原因有两个：

• 寄望于2026年中期选举重新夺回众议院控制权，此时推进加密法案不符合政治利益
• 选举结果存在不确定性，民主党人可能会在选举结果明朗后才考虑达成协议

技术准备已就绪

值得注意的是，技术层面并非瓶颈。根据报告，工作人员已经就法案的技术条款进行了数月的研究，这意味着一旦政治环境允许，通过进程可能会相对迅速。

时间线梳理

市场影响评估

这个推迟信号对加密市场有几个维度的影响：

监管确定性延迟

行业一直期待明确的监管框架来解决当前的灰色地带。推迟至2029年意味着这种不确定性还要持续数年，可能影响机构资金的进入速度。

政治风险因素

TD Cowen的报告也提到，总统选举可能会影响最终规则，加密货币行业需要接受这种政治不确定性。这表明即使法案通过，具体规则仍可能随政治风向调整。

行业适应期延长

相比之下，这个推迟也给了行业更长的适应和准备时间。企业和项目方可以根据法案的具体条款进行更充分的准备。

总结

加密市场结构法案的推迟已成为高概率事件，这反映了美国加密监管面临的复杂政治环境。虽然技术准备已就绪，但政治博弈使得最终落地可能要到2029年。行业需要做好长期准备，同时也应该理性认识到，监管框架的最终形态仍会受到政治因素影响。在这个过程中，继续推动技术创新和合规建设，比过度期待监管时间表更为实际。