质押退出队列清空，118万ETH排队进场，供给侧收缩正在改变以太坊格局

以太坊质押系统出现了一个有趣的反转现象。根据最新监测数据，当前PoS质押的退出队列已经完全清空，没有地址选择赎回质押ETH。与此同时，进入质押的排队规模却在大幅上升，全网排队进入质押的ETH已超过118.6万枚。这背后的推动力主要来自BitMine的大规模质押——该机构在最近10天内累计存入约76.8万枚ETH，占进入队列总量的65%。这种"进多出少"的反差，正在悄然改变以太坊的供给结构。

供给侧的系统性冻结

质押队列反转意味着什么

退出队列清空是一个关键信号。它说明在当前时点，没有大户选择离场，市场看多情绪占据上风。而进入队列的激增则反映出，机构和大户正在主动锁定ETH流动性，换取长期质押收益。

根据资讯数据，ETH当前价格为3217.30美元，24小时涨幅2.01%，7天涨幅9.56%。在这样的上升趋势中，质押者选择冻结资产而非出售，说明对ETH的中期走势有明确预期。

BitMine的大手笔

BitMine在这波质押潮中扮演了绝对主角。10天内存入76.8万枚ETH，这不是零星操作，而是系统性的资产配置决策。根据相关资讯，BitMine的总持仓已超过400万枚ETH，约占全网供应量的3.4%。

这种级别的持仓和质押行为有几个特点：

• 主动放弃流动性，转向长期锁仓
• 通过质押获取年化4.5%左右的网络收益
• 利用持仓提升公司股价，进而获得融资空间形成资本循环
• 体现了对以太坊基础设施价值的深度确认

流动性收缩的连锁反应

可流通供给在快速缩水

每一枚进入质押的ETH，都是对市场可流通供给的直接冻结。当118.6万枚ETH排队进入质押时，这意味着近期会有超百万枚ETH被锁定在质押合约中，无法流入二级市场。

根据资讯统计，目前机构与储备持仓已占ETH供应量的10.74%，这个集中度在历史上都属于相当高的水位。随着BitMine继续加码质押，这个比例还会继续上升。

供给收缩的市场含义

在需求保持稳定甚至增长的情况下，供给侧的收缩往往形成价格支撑。这是一个基础的经济学原理，也是机构投资者最看重的结构性变化。

相关资讯显示，ETH的市值已达388.31亿美元，市场占比12.12%。在这个基数上，供给侧的结构性改变会产生乘数效应。

市场结构的深层变化

机构集中度上升

这波质押潮的本质是机构资本的系统性入场。BitMine、SharpLink等战略储备公司通过PIPE融资购入ETH并质押，将链上收益与传统股市估值结合。这种模式正在改变ETH的所有权结构——从分散的个人持有，逐步向机构集中。

新的收益飞轮

相关资讯指出，战略储备公司构建了"持股→质押→收益"的新飞轮。公司持有ETH可提升股价，股价上涨又提供更多融资空间，形成资本循环。这种模式在2025年已经初见成效，2026年可能会进一步加速。

总结

以太坊质押系统的这次反转，反映的不只是短期的市场情绪，而是供给侧的系统性变化。退出队列清空意味着市场看多，进入队列激增意味着机构在主动锁仓。当超过100万枚ETH被冻结在质押合约中时，可流通供给的收缩已经成为一个客观的市场现实。

这种结构性变化通常会在中期对价格形成支撑。相关资讯中提到，分析师对ETH在2026年的"补涨爆发"预期正在升温，而BitMine等机构的大规模质押行为，正是这种预期的最直接体现。短期内需要关注质押进度对流动性的影响，但从中期看，供给侧的收缩正在改变ETH的供求格局。