#永续合约市场 永续合约市场的信号开始变得有意思了。CryptoQuant的数据摆在这儿，资金费率跌到2023年12月以来的最低，这不是巧合——说明市场里维持多头的意愿在明显衰退。我最近跟的几个激进派交易员已经开始调整仓位结构，从之前的满仓追涨改成了分层建空头，这个转变值得观察。

关键支撑位7万美元这个数字我记住了。从技术面看，比特币跌破365日均线，这条线从来都是大周期的生死线。但这次熊市幅度预计是历史最小的55%回落，这意味着下行空间其实有限——正是这种"不那么惨"的熊市最考验交易员的心理素质和风险管理。

我的策略调整是这样的：对于激进型的跟单标的，现在反而要审慎观察，因为他们的历史收益往往是在趋势明确的行情里打出来的。而那些善于在震荡中控风险、严格止损的交易员，这个阶段反而值得加权。分仓的逻辑也要改——不是简单分散，而是根据不同交易员的风格重新评估自己的风险容忍度。

这轮周期的需求端已经饱和，新增杠杆在减少，永续市场的狂热也在褪去。长期持有者该清楚，短期跟单的则要更警觉。