最高法院关税裁决在即：政策不确定性如何撼动加密市场？

【区块律动】最近市场在盯一件大事——美国最高法院即将就特朗普政府基于《国际紧急经济权力法》（IEEPA）推行的全球关税合法性做出终局判决。这不只是贸易问题，对加密市场的影响可能相当深远。

下级法院已经认定这套做法构成行政越权。最高法院在口头辩论中也表现出了保留态度。预测市场的数据更直白——关税被推翻的概率已经超过七成。这意味着，一旦裁决违宪，整个关税体系可能被推翻，联邦政府还得退款超千亿美元。对美国财政、通胀结构和全球贸易格局来说，都是重磅冲击。

核心问题其实就两个字：权力。总统能不能以「国家紧急状态」名义绕过国会去征税？这触到了美国政治体制的神经。

从宏观角度看，两种结果都值得琢磨：关税失效的话，进口税率下降，通胀和企业成本有缓解空间，但赤字可能扩大，市场会反过来押注联准会更快转向宽松。关税保住的话，美元短期可能受支撑，但消费和增长的压力还是在那儿。

这对加密市场的意义在于——政策预期的剧烈波动本身就是杀手。比特币和主流加密资产对宏观环境敏感度极高，尤其是关于通胀、美元和全球风险偏好的信号。裁决结果会直接影响这三个维度，进而放大加密市场的波动。与其说这是单一政策事件，不如说这是对政策可预期性的一次重大考验。投资者需要做好风险管理准备。