降息周期真的来了吗？市场已经为这个话题炒了两年多，但美联储的实际动作却没跟上预期。反倒是黄金一路涨势喜人。

1月中旬，美联储理事米兰突然发声，直言今年希望美联储降息150个基点。他的理由简单直白：现在的货币政策套得太紧，通胀只有2.3%，降息空间充足得很，劳动力市场也疲软得不行。

听起来很激进，但这正戳中了政策圈的矛盾点。美联储主席鲍威尔是出了名的"鹰派"，对激进宽松总是心存顾虑，理由永远是那句"潜在通胀风险"——潜在，注意这个词。特朗普早就看不下去了，在公开场合多次批评鲍威尔太谨慎，明明经济都差成这样还在唱空城计。

支持激进降息的声音不止米兰。贝森特也跳出来表示，降息根本不是可选项，而是美国经济增长的必需品。依他的判断，美国经济早就从"衰退边缘"滑进了"深渊"，唯一的救命稻草就是大幅降息。

转机在5月。鲍威尔的任期将结束，新任美联储主席上台后，货币政策的走向就完全不同了。一个确定的事是：降息肯定还会继续，只是速度和频率各派意见不统一。

如果真的降息150基点，黄金能冲破5000美金，白银站上90美元也不是梦。国内黄金则有望突破1100美元关口。2026年会是贵金属的起飞年吗？一切都指向美联储接下来的决策。