中国人民币升值无法唤醒比特币：打破加密货币策略的宏观难题

比特币保持不变，而中国货币达到近三年来的最高点，违背了市场上最可靠的操作手法之一。本周，离岸人民币升值至每美元7.0066，几乎突破心理关卡7，自2023年5月以来首次接近这一水平。然而，BTC交易价格在90,310美元左右徘徊，这一数字资产难以利用看似教科书式的看涨布局——这也引发了关于传统的“美元走弱等于加密货币上涨”论点的令人不安的问题。

没有人预料到的货币信号

中国出口商正加快将美元收益汇回国内，转换大约$1 万亿的离岸持有资产为人民币。这并非普通的投资组合调整。货币变动背后隐藏着一场结构性转变：随着中国经济稳定、联邦储备降息以及人民币积极势头形成的自我强化上升螺旋。分析师指出，如果2026年联储采取更激进的宽松政策，人民币升值可能会大幅加快。

历史模板已然清晰——当美元对主要货币走软时，比特币通常受益，因为以美元计价的资产变得更便宜，“数字黄金”的需求也会复苏。黄金已经开始配合，创下新高。逻辑是铁一般的。那么，为什么加密货币没有做出反应呢？

信号失效的地方

尽管宏观条件有利，但有三股逆风正在扼杀比特币的上涨动力：

流动性短缺：年终交易量极其稀少，放大了波动，同时也削弱了方向性信心。成交量才是真正的故事——价格变动缺乏持续性。

机构撤退：美国现货比特币ETF连续五天出现净流出$825 百万(，显示出在更高价格水平上的犹豫，尽管美元走软的叙事依然存在。

央行不确定性：上周，日本央行将利率提升至三十年来的高点，导致风险市场弥漫焦虑，尽管日元随后走软而非走强，减少了套利压力。

中国与加密货币的联系延迟了，而非破裂

人民币走强与比特币盘整之间的脱节，可能只是时间问题，而非结构性问题。一旦一月份流动性恢复正常，联储的政策沟通明确了未来方向，加密市场或许终于能领会中国货币已在定价的内容：美元持续走软的预期。

目前，比特币在85,000美元到)区间内徘徊，而中国正发出近年来最清晰的美元看空信号。信号已然明确，但加密市场尚未完全响应。