2025年，只有27家尼日利亚金融科技公司获得了融资——但真正的故事远比表面更为深刻

表面上数字看起来阴暗。尼日利亚金融科技公司在2025年仅获得了$230 百万美元的融资，比2024年的$410 百万美元大幅下降了44%。但这个 headline 掩盖了更为深远的意义：对行业实际在构建什么的根本性反思。

尼日利亚有超过500家金融科技实体运营，只有27家成功筹集到$100,000或以上。这是5%的成功率。在金融科技占据全国所有科技创业公司超过40%的年度里，门槛变得异常严苛。

“聪明的资本现在在问，金融科技是否在解决真正能推动经济扩展的问题，还是仅仅在从现有的脆弱性中抽取租金，”Innovate Africa Fund的管理合伙人Kristin H. Wilson说。这是一个直击为何资金会蒸发的核心问题。

大型交易时代结束

2024年描绘了一个误导性的画面。像Moniepoint的$110 百万美元C轮融资这样超大规模的融资轮，虚假地夸大了行业总量。这些巨额支票掩盖了一个令人担忧的现实：资金并没有流向试验性模型或新方法，而是集中在少数几家 incumbents（既有企业）手中。

到2025年，这种幻觉破灭了。10月，Moniepoint又获得了$90 百万美元融资，占全年金融科技融资的近40%。LemFi在1月获得$53 百万美元，Kredete完成$22 百万美元融资。Raenest筹集了$11 百万美元，规模与其他轮次相当。像Carrot Credit$11 $4.2百万美元(、PaidHR)$1.8百万美元(、和Accrue)$1.58百万美元(这样的小玩家，获得了剩余的资金。

对于其他剩余的400多家活跃公司来说？没有任何东西。

市场调整还是行业危机？

Verto的国家经理Austin Okpagu将此重新定义为不可避免的调整，而非崩溃。“2025年的融资下降反映的是市场调整，而非决定性衰退，”他解释说。“超过430家金融科技公司被迫从烧钱运营转向盈利。这是投资者现在的基本要求。”

压力来自多个方向同时发力。尼日利亚中央银行收紧了入场限制，加强了KYC（了解你的客户）执行力度，并施加了巨额罚款。到2024年12月，通货膨胀率达到34.8%。外汇动荡使得以奈拉计价的回报几乎无法预测，增加了资本回流的难度。普通风险投资公司要么暂停，要么大幅限制在尼日利亚的投资。

“更严格的中央银行和FCCPC（联邦竞争与消费者保护委员会）法规起到了筛选作用，将机构级别的创业公司与规模较小、不合规的运营商区分开来，”Okpagu指出。“这定义了2025年。相比之前的队伍，获得Y Combinator接受的非洲公司变少了。”

结果变得残酷。真正的基础设施区分了幸存者和靠借来的时间和资本运作的公司。

构建应用还是构建经济？

这也是Wilson的批评变得令人不舒服的地方：尼日利亚拥有500多家金融科技公司，但大多数都在复制相同的产品。数字钱包。支付应用。借贷平台，争夺同一薄弱的可银行化消费者群体。与此同时，制造商的生产性信贷仍然稀缺。农业价值链缺乏现金流解决方案的资金。真正能降低企业成本的工具则在无形中运作。

“关键问题从‘我们能否数字化现有行为？’转变为‘我们是否在创造新的经济能力？’”Wilson争辩说。“应用程序更多了，但在家庭的财务韧性、对中小企业的生产能力或扩展的经济机会方面，并没有明显增加。”

融资崩溃表明投资者也认同这一判断。

pawaPay的创始人兼CEO Nikolai Barnwell多次目睹这种模式。“自2010年代初移动互联网在非洲出现以来，我们经历了几次泡沫和破裂。投资者对这个大陆充满热情，但他们的注意力很短。当短期回报令人失望时，他们就会消失。”

他描述了一个可预见的循环：新资金发现非洲，描绘梦想，基于大陆的承诺筹集资金，随处部署。现实到来。回报落后于预期。新的投资者群体带着热情和遗忘感出现。

“非洲的未来潜力确实巨大，但我们仍处于非常早期的阶段，”Barnwell反驳说。“把它和1990年代中期的美国互联网相比。未来存在上行空间。需要耐心和毅力才能等到利益显现。”

换句话说，非洲的金融科技仍未成型。

2026年可能会是什么样子

TVCLabs的CEO Tomi Davies不将2025年定义为失败，而是预期“重组”——而非简单的整合。“并购将加速，特别是那些不会登上全球头条的中型市场收购，但会重塑本地格局。同时，我们将看到多层次的资本堆叠：本地天使、侨民财团、发展金融机构、风险债务和基于收入的工具协同运作。”

新兴的生态系统不会依赖海外风险投资的大额支票。它将融合多种融资渠道，并要求创始人在每个阶段都验证其增长轨迹。

“繁荣的生态系统学会用多样的工具融资增长，而不是依赖单一的融资渠道，”Davies强调。

Okpagu认为这是演变而非灭绝。“并购驱动的整合支撑着金融科技行业。Paystack收购Brass就是一个例子，说明生态系统如何将人才和资本循环到更精简的模型中。”

现在最重要的问题

尼日利亚金融科技在2025年的)百万美元融资超越了资金缺口。它代表了一个行业被迫面对更难的问题：真正的价值创造。那27家筹集到资金的公司大概有答案。其他473家仍在寻找。

Wilson的问题回荡：尼日利亚金融科技实体是在扩大经济机会，还是在从现有的脆弱性中抽取价值？

正确回答的公司，不仅能存活到2026年，还将塑造非洲金融科技未来十年的轨迹。这个大陆的潜力依然巨大，但耐心和坚持已不再足够。投资者现在要求看到数字钱包能转变为经济引擎的证据。

这才是真正考验尼日利亚金融科技的时刻——不是它是否能筹集到资金，而是它是否值得资本的到来。