#IstheMarketBottoming?

阅读结构，而非标题
市场是否见底的问题不能仅通过价格来回答。市场底部很少由剧烈反转或一致乐观来标志。相反，它们通过结构、行为和风险动态的悄然变化形成，这些变化只有在事后才变得明显。目前的环境反映了这些早期特征中的几个，尽管确认仍然至关重要。
从价格结构的角度来看，主要资产不再加速下行。抛售被更有效地吸收，下行延续的力度也在减弱。这并不自动确认底部，但确实表明激进的分销压力正在减弱。市场通常不是在坏消息消失时见底，而是在坏消息不再产生新低时。
流动性行为提供了另一个重要信号。波动率已压缩，与之前的回撤相比，强制清算显著减少。这表明杠杆正在被清除，仓位变得更加清晰。可持续的底部通常在过度风险被移除后出现，而不是在风险仍在扩张时。
从宏观对齐的角度来看，关于货币政策的预期正在稳定。虽然不确定性仍存，但市场已从对恐惧驱动场景的反应转变为对概率的定价。这一变化减少了尾部风险，使资金能够有选择性地重新介入，而非被动防御。
链上和流动动态也表明早期稳定。长期持有者不再激烈分散，而短期投机活动已降温。这种平衡通常预示着积累阶段的到来，强势资金逐渐吸收供应而不追逐价格。
然而，区分底部形成过程和确认底部非常关键。底部不是单一瞬间，而是在一段时间内形成的范围。确认通过更高的低点、上涨时成交量的扩大以及失败的破位尝试来实现。在这些条件未满足之前，保持谨慎仍然是必要的。
关键要点
市场可能正处于底部形成的过程中，但纪律比预期更重要。成功的交易者不会试图预测确切的低点；他们等待结构验证方向。底部奖励耐心、风险控制和准备，而非急切。