数据显示此次反弹尚未结束

比特币正在回调，但链上指标尚未显示周期顶部的迹象。

Puell Multiple 仍远低于历史过热区，意味着矿工没有受到激烈抛售的压力。

MVRV 指标虽偏高，但远未达到之前宏观顶部的水平，表明估值尚未过度。

NUPL 显示持有者处于盈利状态，但尚未达到通常开始大规模分配的狂热水平。

这与中周期行为一致：
📈 回调重置杠杆
📈 卖家被吸收
📈 长期持有者保持不动

在这些指标进入极端区域之前，回调更像是盘整，而非耗尽。