了解SOPR：识别链上盈利与亏损信号的指南

SOPR到底衡量什么？

SOPR代表已花费输出利润率（Spent Output Profit Ratio），是衡量市场情绪最直观的链上指标之一。它的核心是衡量在链上转移的币是否总体以盈利、亏损或持平的状态被出售。可以将其看作是某一时刻投资者行为的快照。

SOPR的计算方法

计算非常简单：取币在链上被花费时的实现价值(（以美元计）)，然后除以这些币最初创建或上次转移时的价值(（以美元计）)。换句话说：卖出价格 ÷ 购买价格。

解读SOPR数值

数字会告诉你一个清晰的故事：

• SOPR > 1：当天转移的币以盈利交易。卖家获利，购买价格低于当前卖出价格。
• SOPR < 1：当天转移的币以亏损交易。持有者在清算亏损仓位。
• SOPR = 1：完美平衡。币以其入场价格退出钱包。

SOPR与市场周期

更有趣的是观察SOPR随时间的趋势。当你看到反复出现的高SOPR峰值形成上升趋势时，意味着持续的分发——尤其是在牛市行情中。这是一个危险信号：随着盈利币大量回流流通，局部或整体市场顶部的风险显著增加。聪明的投资者会关注这些SOPR峰值，作为潜在的退出信号。