2025年贵金属市场，长期宏观因素将占据主导地位

近期市场分析显示，今年黄金和白银的价格走势相当有趣。根据CoBase的报告，黄金价格有可能从去年每盎司2400美元上涨到4500美元左右。这意味着接近88%的涨幅。白银的走势预计更为迅猛，有预测指出，其价格可能从每盎司29美元上涨到79美元，涨幅超过170%。

**美国家庭资产增长与贵金属需求的关联**

报告指出，美国黄金持有量约占11%，白银持有量约占12%。虽然比例看似不高，但随着这些数字的累积，已对美国家庭净资产在今年增加了高达2445亿美元产生了影响。这表明个人投资者在应对通胀风险时，越来越倾向于通过贵金属进行资产配置。

**全球需求激增引发供应冲击**

更值得关注的是中国和印度的动向。预计两国在2024年前每年将购买700~900吨黄金，这直接推动了全球黄金价格的上涨。在供应方面，情况更为复杂：中国计划从2026年1月开始限制白银出口，可能导致供应短缺。这一因素在长期内有望大幅支撑白银价格。

**短期获利回吐压力与长期结构性上涨因素**

短期内，获利回吐的卖盘肯定会出现。但分析师们指出，更为根本的因素将持续支撑贵金属价格。包括通胀预期、主要央行的降息政策，以及全球央行增加黄金储备的行动等，都被认为将在长期内持续推动贵金属价格。这些结构性因素有望抵消短期的波动。