2025年美元表现不佳：自2017年以来最剧烈的下跌

2025年，美国美元指数(DXY)经历了显著的疲软。年末收于98.28水平，累计下跌约9.6%。这一跌幅代表了过去八年中最差的年度表现，且与2017年的10%下跌相当。

联邦储备降息导致美元走软

央行的货币政策宽松成为美元指数下跌的主要原因。联邦储备进行了三次降息，将利率范围降至3.50%-3.75%。此举缩小了收益差，降低了(carry trade)的吸引力。低利率环境减少了美元计价投资的吸引力，促使投资者转向其他资产。

贸易紧张局势施加额外压力

特朗普政府对中国和欧洲国家征收关税，进一步施压美元走软。这些贸易政策扰乱了全球供应链，带来了通胀压力。结果，美元未能获得新的强势支撑。

尽管预算赤字，美元仍在走软

尽管财政年度内出现1.8万亿美元的预算赤字，但美元的贬值主要由货币政策和贸易紧张局势所影响。行业分析师认为，这一情形并非美元指数的长期趋势威胁，而是周期性调整。

未来一年预期稳定

预计2026年美元指数将实现相对稳定。金融市场观察人士认为，美元作为储备货币的地位不会动摇，而只是经历短暂的疲软。这一观点为未来美元对汇率提供了更为温和的展望。