#比特币ETF 比特币ETF这波数据有意思——美国ETP从10月的620亿美元高点到现在只跌了9%，这说明机构的信心没想象中那么脆弱。很多人看年底价格表现就唱衰，其实忽视了一个细节：大资金的进出节奏和散户完全不同。

Galaxy研究主管的观点我比较认同，比特币逐步演变成对冲货币贬值的工具只是时间问题。这不是什么新概念，黄金走过同样的路，现在轮到比特币了。关键是大型资产配置者和央行什么时候真正下场，一旦这股热潮点燃，价格会有全然不同的表现。

目前行情看着平静，但底层逻辑在积累。与其纠结短期波动，不如搞清楚这类资产为什么能吸引机构。2026年重新审视这个资产的投资组合经理可能会发现，现在的价格不过是个上车的时间窗口。