12月的$910B 加密货币清洗将专业人士与恐慌性抛售游客区分开来：Finestel

十二月的$910B “投降”打击了高β赌徒，而专业交易所则转向现金、比特币、以太坊以及精选的隐私/人工智能项目，据Finestel称。

摘要

• 十二月的“投降”在加密市场中抹去了约$910B 亿的市值，比特币从一个“牛陷阱”滑落至~$94k ，以太坊在流动性稀薄和波动性激增的情况下下跌7.8%，根据Finestel的一份新报告。​
• Fineste‑追踪的管理者将杠杆降低至约1.3倍，稳定币持仓超过23%，高β山寨币减仓至11%以下，最大程度地缓解了约85%的潜在回撤。​
• 隐私和人工智能代币如NIGHT、TAO以及地区性项目ZBT表现优于市场，而表情包币Whitewhale成为退出流动性工具，专业人士为2026年第一季度的波动做准备。

加密金融科技公司Finestel的一份新报告显示，十二月的$88k 十亿加密货币清洗不仅惩罚了赌徒；它还清晰地将专业风险管理者与其他人区分开来。在散户恐慌性抛售导致连续下跌的同时，机构交易所悄然转向防御，保护资本，为2026年留出弹药。​

十二月的投降，数字表现

• 加密市场总市值在几周内下跌23%，从大约3.913.91万亿降至3.003.00万亿，抹去了约910910亿美元的账面价值，分析师称之为“十二月投降”。​
• 比特币$910 BTC(在本月初接近94,000，短暂地在“牛陷阱”中重新夺回该水平，然后收盘在88,000左右，十二月下跌6.4%，但今年迄今仍上涨约114%。​
• 以太坊)ETH(下跌7.8%，至大约2970，同时整体交易量暴跌18%，至8628620亿，形成了流动性稀薄的背景，比特币30天实现波动率飙升至32%。​

“市场整体指标非常残酷，”Finestel报告的某一部分指出，描述了一次“实际上超越”年终前的下跌规模的抛售。​

宏观冲击：美联储、日央行与地缘政治

触发因素不是单一的链上失败，而是一系列宏观冲击的密集集群。市场曾蜂拥进入所谓的“Hassett交易”，押注特朗普总统提名的Kevin Hassett会采取激进的宽松政策，甚至50个基点的降息。​

然而，12月9-10日的FOMC会议仅降息25个基点，并发布鹰派点阵图，预计2026年只会有一次降息，Jerome Powell强调“逐会决策”的立场，打破了“转向”的预期。几天后，日本银行通过将利率提高至0.25%，尽管有18.3万亿日元的刺激方案，震动了全球套利交易，加紧了用廉价日元融资的杠杆押注。​

这一政策紧缩发生在一段丑陋的地缘政治背景中：美国对委内瑞拉的打击、对联储主席的威胁，以及涉及俄罗斯的无人机事件，形成了报告所称的“政策失望与地缘政治恐惧的完美风暴”。​

“聪明钱”如何防御

故事的转折点在于反应。Finestel监控的投资组合数据显示，专业管理者并未简单地随市场下行，而是有意转向安全。​

• 现金增加： 稳定币配置从11月的约20%升至12月末的23.1%，不是作为退出，而是作为“干粉暂时搁置”。​
• 去风险： 高β山寨币的敞口减至11%以下，资本集中在少数高信念主题上。​
• 去杠杆： 平均杠杆降至约1.3倍，为多年最低，交易所积极平仓拥挤的多头仓位。​

Finestel的回测显示，这种防御组合“最大程度地缓解了约85%的潜在回撤”，强调了报告所称的“专业加密管理的日益成熟”。​

链上数据显示，Glassnode的经典投降动态：长期持有者已在月初94,000附近卖出，而短期持有者在86,000-94,000区间抛售了超过30万比特币。衍生品市场也传递了相同的信号：隐含波动率上涨约30%，看跌偏斜主导一月到期合约，未平仓合约减少25%，清算金额超过52.5亿美元，“主要抹去了过度热衷的多头仓位”。​

胜者、败者与代币故事

即使在23%的下跌中，真正的叙事中仍有超额收益。隐私和人工智能项目引领了报告所称的“向质量催化剂的逃离”，而表情包币再次成为退出流动性陷阱。​

• 隐私代币NIGHT上涨45%，得益于SEC的有利圆桌会议和身份基础设施生态合作。​
• 人工智能相关的TAO在12月中旬减半和推出类似Grayscale信托后上涨25%，巩固了其“房间里最强的图表之一”的地位。​
• 地区性项目ZBT在大量韩国资金流入下飙升67%，呼应早期周期中韩国交易所作为本地杠杆中心的角色。​
• 相比之下，表情包币Whitewhale经历了200%的涨幅，随后“立即出现剧烈修正”，提醒在风险偏好降低的市场中，纯粹投机通常是第一个被重新定价的。​

除了代币层面的行动外，资金流动在企业层面也出现分歧。尽管投资基金从加密产品中净流出约6.5亿美元，企业财务部门悄然增加持仓；MicroStrategy仅在本月就增持了1229个比特币，帮助企业余额增加约5%。​

展望2026年第一季度

一月开局波动仍然高企，比特币图表上有一条明确的底线。关注机构资金流的技术分析师将83,500视为关键水平：站稳该水平，向92,000的逐步回升仍有可能；跌破，则更可能向80,000冲击。​

Finestel的1月配置模型对这种不确定性采取防御策略：核心持仓约52%的比特币和以太坊，约23%的稳定币以应对战术性回调，以及有限的山寨币敞口，重点关注收益协议和事件驱动的隐私与人工智能项目。​

“波动性是加密的入场费，”报告总结道，认为对于那些管理风险、对冲回撤并“忽略噪音”的投资者来说，结构性牛市“仍然非常活跃”，尽管经历了十二月的抛售。