私有加密交易中109%的增长揭示了机构交易目前真正的活跃地点

来源：Yellow 原始标题：私募加密交易增长109%揭示机构交易的真实热点

原始链接：https://yellow.com/es/news/el-crecimiento-del-109-en-el-comercio-cripto-privado-revela-dónde-ocurre-ahora-realmente-el-volumen-institucional 据一份报告显示，加密货币行业正进入一个新阶段，此时最大的风险和保障措施已不再由价格波动定义，而是由机构操作的地点和方式所决定。

该报告由Finery Markets发布，显示场外交易（OTC）加密货币的现货交易量同比激增109%，远远超过集中交易所的增长，并挑战了行业之前的预测——当时预估的增长要温和得多。

数据显示，机构行为正发生结构性变化，市场中的大型参与者正逐步将其操作从公开订单簿转向私密和双边的执行场所。

这并非反映投机过度，而是将OTC增长视为对市场压力、执行风险以及专业操作者在大规模操作中不断变化需求的有意回应。

OTC市场在波动期间充当缓冲器

报告中最具启示性的数据集中在2025年10月，当时一场稳定币的脱钩事件在48小时内引发了近200亿美元的清算。

在此期间，公开交易所的流动性出现严重碎片化，清算链条明显扩大，担保品被极端重新排序。

相比之下，OTC市场通过私有流动性池和双边定价机制继续运作，使得大规模操作得以清算而不会向市场发出压力信号。

据Finery Markets称，这一动态避免了可能放大系统性风险的更广泛反馈循环。

这一事件凸显了市场角色的日益分化。

公开交易所越来越多地作为价格发现和散户参与的场所，而OTC基础设施正朝着一种旨在在市场压力期间稳定波动的层级演变。

稳定币成为机构清算的核心

2025年，稳定币成为OTC市场的主导资产类别，占据了78%的OTC交易总量，而两年前这一比例仅为26%。

这一变化显示，机构使用稳定币的方式正从投机工具转向以美元计价的清算轨道，将链上流动性与传统金融连接起来。

报告指出，这一趋势重新定义了系统性风险的所在。

随着稳定币成为机构加密货币交易的主要交换媒介，风险点也从代币价格波动转向二级市场基础设施的韧性、清算流程以及在压力时期的流动性获取。

这一演变还反映了传统金融市场中的模式，即当规模、资本效率和操作自由度变得比持续的公开价格发现更重要时，机构会从透明场所迁移到私密执行。

OTC增长标志市场成熟而非碎片化

尽管2025年集中交易所的现货交易量仅增长了9%，去中心化交易所的活动则因市场情绪波动剧烈，但OTC交易在整个周期中表现出持续且复合的增长。

Finery Markets将这种差异视为市场成熟的证据，而非碎片化。

随着加密货币在机构资产负债表中的比重不断加深，报告建议，生态系统开始类似于成熟的外汇和固定收益市场——在这些市场中，重要的交易量大部分发生在交易所之外，以减少对市场的冲击和降低执行风险。