#JapanBondMarketSell-Off

🇯🇵 日本债券抛售：是本地震荡还是全球风险信号？
日本债券市场刚刚发出了一个重大警告。30年期和40年期日本国债收益率上涨超过25个基点，40年期收益率首次突破4%，原因是结束财政紧缩计划并增加政府支出。这一举动已经开始在全球市场产生连锁反应。
是什么引发了抛售？
触发因素不是通胀数据——而是财政信誉风险：

临时选举和大规模刺激及税收暂停的提议引发了对债务发行加重的担忧

日本已拥有约250%的债务与GDP比率，因此投资者要求更高的期限溢价

长债拍卖需求疲软加剧了抛售

这不是恐慌——而是重新定价。

🌍 为什么日本债券对全球重要
日本是最大的外国债券持有国。当长端日本国债收益率飙升时：

国内投资者对购买美国国债和欧洲债券的动力减弱

资金可以回流到日本

全球长端收益率几乎机械性地上升

我们已经看到：

美国30年期国债收益率上涨约7–9个基点

欧洲及其他发达市场的长期收益率上升

这是一场典型的全球久期冲击。

📉 对风险资产的影响
较高的长期收益率通过多种渠道对风险资产施加压力：
1. 股票

较高的贴现率压缩估值，尤其是成长股和科技股

2. 加密货币与高Beta资产

当实际收益率上升时，风险资产往往表现不佳

如果收益率持续走高，流动性敏感市场可能出现波动

3. 外汇市场

日元走软可能带来通胀和全球波动的出口

货币不稳定可能迫使政策应对

🏦 日本银行的情况如何？
日本银行处境艰难：

它已开始正常化政策并减少刺激措施

但过度的债券波动可能迫使其干预或购买债券以稳定市场

如果日本银行介入，可能暂时平息收益率——但会损害政策信誉。

🔍 大局观
这不仅仅是日本的故事。
它提醒我们：

财政政策再次重要

债券市场不再被动

高负债的政府面临更快、更严厉的市场纪律

如果日本的收益率冲击持续，全球利率将持续上行，风险资产仍然脆弱。