Ledger 目标 $4 亿美元估值，计划在即将到来的纽约证券交易所上市

法国硬件钱包制造商Ledger正朝着公开市场迈出雄心勃勃的步伐。公司正准备在今年于纽约证券交易所上市，估值可能超过40亿美元——相比2023年融资轮的15亿美元估值，这是一个令人瞩目的飞跃。高盛、Jefferies和巴克莱正协调推动公司进入公开市场，显示出对这个加密货币最知名品牌之一的机构级支持。

这一时机反映了数字资产基础设施公司关键时刻。CEO Pascal Gauthier在11月强调，时机恰到好处：随着加密生态系统中的安全事件达到创纪录的水平，Ledger的收入也已激增至每年数亿美元。公司成立于2014年，正乘着投资者对保障加密资产基础系统的兴趣重新升温的浪潮。

推动因素：加密基础设施成熟

Ledger的IPO宣布紧随BitGo的历史性突破之后。这个数字资产托管服务提供商于1月底在NYSE上市，开盘价为每股18美元，最终上涨2.7%，市值超过20亿美元。BitGo的成功首秀标志着今年首家进入公开市场的加密基础设施公司，表明机构投资者已准备好支持数字金融的“管道层”——不仅仅是代币本身。

形成鲜明对比的是，许多在2025年上市的加密公司在比特币交易波动中挣扎，而基础设施提供商表现得更具韧性。近期比特币交易价格在79,120美元左右，市场已趋于稳定，吸引了大量资金投入到基础加密服务中。

挑战：安全成为焦点

Ledger的崛起并非一帆风顺。在宣布IPO野心的几周前，公司披露了一起涉及第三方支付处理商Global-e的安全漏洞事件。该事件暴露了Global-e云系统中的个人数据——这是硬件钱包连接数字支付生态系统中固有安全风险的一个鲜明警示。

这一事件加剧了令人担忧的历史问题。2020年，Ledger曾遭遇大规模数据泄露，影响了27万客户。2023年，公司又遭受黑客攻击，损失约50万美元，目标是集成的DeFi应用。每一次事件都削弱了客户信心，但Ledger的收入增长轨迹表明，许多用户愿意将这些失败划分开来看——仍然认为公司是保障资产的最佳选择。

为什么现在，为什么选择NYSE？

多重因素使得Ledger进入公开市场的时机变得合理。加密市场正从一轮沉重的破产和监管打击中反弹。曾因FTX等失败而受伤的机构投资者，正转向那些提供真正实用价值的公司——尤其是那些保护资产而非投机交易的公司。

Ledger的40亿美元估值目标不仅代表了对之前融资轮的恢复，更是对其商业模式的认可：来自硬件销售、软件生态系统以及机构托管服务的持续收入。其估值几乎是2023年的三倍，市场基本上在押注未来十年内，加密基础设施将成为机构数字资产采用的支柱。

对于硬件钱包制造商来说，问题已不再是它们是否会存在，而是它们的品牌价值可能变得多大。Ledger即将进行的IPO，正是市场一直在寻找的答案。