字母表的增长引擎超越量子AI的不确定性：为何这只股票依然具有吸引力

当投资者关注技术格局时，量子AI既代表着巨大的机遇，也是一种遥远的现实。D-Wave 量子凭借千倍的涨幅吸引了关注，投机者押注突破性的量子计算应用。然而，一个根本的挑战依然存在：量子系统距离带来实质性收入或广泛商业可行性尚有数年之遥。与此同时，量子AI领域的另一位玩家——利用成熟商业模式进行人工智能的公司——已经取得了惊人的财务业绩。

该公司就是字母表（Alphabet），谷歌的母公司，主导着互联网搜索，并日益影响着组织部署AI基础设施的方式。虽然D-Wave追求理论突破，字母表则通过两个不同的引擎实现了AI的变现：其核心广告平台和Google Cloud快速扩展的服务。

量子计算的现实检验

无论是通过D-Wave的退火方法，还是竞争对手提供的门模型系统，量子计算都能解决特定的优化难题。这些机器帮助组织在特定用例中优化运营。然而，达到通用用途——即量子系统在各行业提供日常价值——仍在进行中，可能还需要数年时间。

这一时间线的不匹配解释了为什么量子AI投资者面临艰难的选择：D-Wave的股价已经大幅上涨，反映出对未来突破的高度乐观。公司从其退火业务中获得收入，但像所有纯粹的量子供应商一样，盈利仍然难以实现。相比之下，寻求实际盈利增长的投资者可以关注字母表转型为人工智能巨头的表现。

Google Cloud：AI基础设施的赢家

量子AI的叙事忽略了一个更简单的事实：人工智能今天需要基础设施，而非明天。Google Cloud正是这一转变的典范。该业务部门在最近一个季度取得了显著的增长，收入跃升34%，达到150亿美元——主要由对AI基础设施和生成式AI能力的需求推动。

这并非字母表核心业务的附属，而是其主要增长支柱。Google Cloud帮助企业构建和部署AI系统，提供从计算资源到预训练的大型语言模型（如Gemini）等一切。随着组织争相在运营中实施人工智能，它们越来越依赖Google的平台，形成持续的需求，直接转化为收入和利润。

双重优势：搜索加云

在量子AI时代，字母表的优势不仅限于云基础设施。公司运营着两个相互强化的AI收入渠道。

首先，Google搜索——占据全球搜索市场90%的份额——受益于AI的改进。Gemini和其他大型语言模型提升了搜索结果和个性化体验，可能促使广告商增加投入。这一广告收入，历来是字母表的利润引擎，现在也融入了AI驱动的优化和定向。

其次，Google Cloud作为企业人工智能采用的基础设施。客户在构建定制模型或部署生成式AI系统时，依赖Google的芯片、网络工具和数据中心容量。这形成了乘数效应：随着量子AI和通用人工智能在各行业的推广，对Google Cloud产品的需求应会加速增长。

为什么短期内AI优于量子

量子AI的炒作与人工智能的现实之间的差异，取决于成熟度和收入生成。我们仍处于AI部署的早期阶段——公司在训练模型、配置容量，并探索金融、医疗、制造等行业的实际应用。这一阶段可能持续数年，随着人工智能能力向先进机器人和自主系统等新领域扩展。

每一次AI部署都需要基础设施：计算芯片、网络设备和云平台。Google在价值链的多个环节中都能获益，定位自己为人工智能繁荣的主要受益者。字母表的量子AI竞争对手——无论是量子计算供应商还是纯云服务提供商——都面临更大挑战或更碎片化的机遇。

估值论点

以目前的水平来看，字母表的股价约为未来盈利预期的29倍——考虑到公司过往业绩和人工智能扩展前景，这一估值是合理的。这一定价反映了对AI驱动盈利增长的信心，而没有过度溢价。

当将字母表与量子AI公司进行基本面比较时，优先考虑字母表的理由变得更加清晰。虽然D-Wave通过千倍股价涨幅激发了投资者的想象，但其仍在定义规模和盈利路径的阶段。字母表每季度创造数十亿美元的盈利，并将这些资本投入到人工智能基础设施中，从而在广告、云和新兴服务线上实现优势的叠加。

投资建议

对于在量子AI和人工智能投资领域中寻找资本投放点的投资者来说，字母表代表了更具实质性的机会。公司已通过成熟的收入模型、扩展的云基础设施和多个渠道的市场领导地位，正在实现人工智能的增长。

与其投机量子系统何时可能颠覆计算，不如布局字母表在人工智能方面的已验证动能，获得更具实在的短期和长期潜力。公司的商业模式日益反映出量子AI转型的趋势——在这一过程中，人工智能基础设施和应用今天驱动盈利，而量子计算仍是一个更长远的可能性。