高收益债券投资策略指南：值得考虑的三种基金选择

对于大多数个人投资者来说，高收益债券提供了一个具有吸引力的传统固定收益投资替代方案。与投资级债券相比，这些低于投资级的证券提供了显著更高的收益，同时允许投资者通过共同基金构建多元化的投资组合。其关键优势在于同时持有多只证券，这大大降低了挑选单一债券所带来的风险。此外，具有吸引力的收益特征使得高收益债券对利率变动的敏感度低于评级更高的债务工具。

为什么高收益债券值得认真考虑

将高收益债券纳入多元化投资组合的理由不仅仅是追求高收益。历史上，低于投资级的债务工具相较于评级更高的政府和企业债券，提供了更优越的回报。这一表现优势源于其定价中包含的风险溢价。此外，由于这些证券的收益率本身较高，当美联储调整利率时，它们的估值波动较小——这一特性在市场波动时期可以提供一定的稳定性。

最新的投资组合分析显示，有三只共同基金持续展现出强劲的风险调整后回报。根据Zacks共同基金研究，这些基金都获得了Rank #1（强烈买入）评级，表明它们预计未来将优于同类基金。

三只领先的高收益债券基金：详细比较

PIMCO 高收益光谱基金 是市场上管理最全面的高收益债券基金之一。该基金将大部分资产配置于低于投资级的债券，灵活运用可转换证券、认股权证以及掉期等复杂衍生品。这种多模态策略使基金经理能够在高收益领域捕捉多样的市场机会。截至2025年底，基金已将71.1%的净资产配置于杂项债券，展现出集中而多元的策略。PHSAX的三年年化回报率为10.1%，在高收益类别中领先许多竞争对手。

Nuveen 高收益收入基金 采取不同策略，强调直接投资于由国内外借款人发行的低于投资级的债务工具。该基金大量投资于美国企业发行的债券和贷款，以及在主要交易所交易的美元计价的外企债券。其一大特色是愿意投资未评级债券，基金经理认为这些债券的质量与正式评级证券相当。基金的费用比率为1%，三年年化回报率为9.9%，成为高收益基金中性价比很高的选择。

Manning & Napier 高收益债券系列 提供了另一种高收益债券策略。MNHYX广泛投资于低于投资级的工具，包括交易所交易基金、银行贷款以及具有类似经济特征的衍生品。基金也具有灵活性，可以投资于发达市场和新兴市场的企业及政府的固定收益证券。这种全球视角为其多元化增添了另一维度。在2021年3月起由Scott Friedman担任基金经理后，MNHYX实现了三年年化回报率9.8%，表现稳定。

在高收益债券选择中做出决策

上述三只基金代表了不同的高收益债券投资策略，各自具有不同的特点，适合不同偏好的投资者。PIMCO强调复杂衍生品与传统债券的结合，Nuveen专注于直接借贷暴露且成本效率高，Manning & Napier则通过全球视角提供新兴市场的投资机会。对于寻求高收益债券敞口的投资者，这三只基金都获得了Zacks投资研究的强烈买入推荐，显示出相对于同类基金具有优异的潜力。选择其中一只应根据您的风险承受能力、投资期限以及对高收益空间中地理多元化的偏好而定。